渣打銀看美元 未來1年美元緩步回落至105
渣打銀行首席投資辦公室今（14）日提出2025年全球投資展望，預期短期內美元指數將持續受到支撐，未來3個月可能在 106水平上下波動，未來1年緩步回落至105。（圖／渣打銀行提供）
[NOWnews今日新聞] 美元指數一度升破110，目前回落至109.5附近，新台幣兌美元今（14）日也止貶回升，重返32字頭升1.48角收32.971元。渣打銀行認為，美國經濟表現較其他主要市場強勁，預期短期內美元指數將持續受到支撐，未來3個月可能在106水平上下波動，之後緩步回落至105。至於日圓兌美元在貨幣政策差異之下，日圓3個月將回升至152，12個月後可能進一步升到145。
全球經濟格局正面臨重大轉變，尤其川普重返白宮，並以「美國優先」的姿態欲重新定義全球經濟規則。渣打首席投資辦公室今（14）日指出，基於美國相對強勁的經濟基礎，全球經濟呈現以美國為核心的發展態勢，其通膨走勢的變化、央行降息的步伐，以及貿易與政治的博弈，都將為市場帶來挑戰與機遇。
渣打銀行財富方案全球首席投資總監布思哲 (Steve Brice) 表示，就投資策略而言，美國股市預期可能受惠於企業盈餘成長和政策支持，印度市場在亞洲股市中仍相對具有潛力；債券市場在全球央行普遍降息的前景，以及提供具吸引力的預期收益，評估可為核心配置的資產之一；而黃金因避險需求增加而具備布局價值。在諸多變數環繞的1年中，建議投資者採取多元化的資產配置策略，並保持靈活性以因應市場波動。
雖然全球經濟成長率預期穩定維持 3%以上，但成長動能明顯分化。渣打分析，美國經濟地位持續強勢，而歐元區及包括中國和印度在內的新興市場則呈現放緩趨勢。展望 2025 年，美國將持續作為全球經濟的主要推動力。隨著川普重返白宮，其減稅、放寬監管及貿易保護政策，預計將進一步提振美國企業信心和私人投資。美國經濟達成「軟著陸」或「不著陸」的機率預估為85%，衰退可能性僅15%。
儘管全球央行持續降息，通膨再升溫的風險仍可能為市場帶來顯著波動。美國經濟目前維持相對強勁，通膨趨於穩定，但若美國新政府推行激進的財政政策，恐將引發通膨升溫。渣打預估，美國聯準會將在2025年底前把基準利率降至3.75%，然而仍需密切關注通膨預期的變化，聯準會或許會因通膨疑慮而放緩降息腳步。
至於川普計劃對主要貿易夥伴加徵進口關稅，此舉可能進一步衝擊各大經濟體的出口表現。渣打分析，為因應美國的貿易限制，中國預計將擴大對非美市場的出口力度，並推出刺激方案提振內需，以緩解通縮壓力。歐洲方面，受制於財政政策限制以及德國政局不穩定，將面臨更嚴峻的挑戰。預期歐洲央行可能將於2025年底前將利率調降至2%，以支撐經濟成長動能。
也由於美國經濟表現較其他主要市場強勁，渣打預期，短期內美元指數將持續受到支撐，未來3個月可能在106水平上下波動。中長期走勢主要取決於美國財政與貨幣政策。準財政部長貝森特（Scott Bessent）提出非通膨導向的成長計劃，預期能抵消貿易和移民政策帶來的通膨壓力。同時，聯準會可能在2025年開始逐步調降基準利率。綜合考量，預期美元指數在未來12個月將緩步回落至105左右。
在主要央行中，日本央行可能是 2025年唯一實施升息的央行，也將支撐日圓走勢。然而，渣打表示，美國的高關稅政策恐壓抑日本出口貿易，進而限制日圓升值空間。儘管如此，基於美國10年期公債殖利率預期將維持窄幅波動，再加上日本央行可能升息並進行外匯干預，預期美元兌日圓在 2025年將呈現下跌走勢。具體而言，該匯率預期在未來3個月將觸及152，12個月後則可能降至145。
由於中國正面臨內需疲軟與外貿受挫的雙重壓力，渣打預期美元兌離岸人民幣將在3個月內達到7.35，而12個月後可能回落至7.20。就商品貨幣而言，由於中國是澳洲的主要出口市場，受中國經濟放緩影響，預期澳幣兌美元在未來12個月將維持在0.65水準。紐西蘭儘管仍面臨通膨壓力，但因經濟成長預期下修，預期紐幣兌美元在未來12個月將處於0.57。至於加幣，其走勢將取決於全球經濟成長與油價復甦力道，預期美元兌加幣將全年維持在1.44左右。
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