《大行》麥格理微降阿里(09988.HK)目標價至139.3元 料次財季核心經調整EBITA按年跌7%至440億人民幣
麥格理發表研報指，留意到阿里(09988.HK)專注於透過收窄商品成交金額(GMV)及行業增長率差距，以鞏固其市場地位，同時推動更為有效的行銷解決方案以促進長期貨幣化。
麥格理表示，鑑於消費意欲低迷及季節性因素，第二財季整個行業的消費表現呈現疲弱趨勢。結合最近的貨幣化調整因素，該行預計阿里客戶管理收入(CMR)將按年增長1%；GMV將按年增長5%。至於全渠道營銷解決方案的推動，或有助於進一步縮小第三財季以後的差距。
麥格理提及，阿里最近與Wepay的合作，有助於提高活躍買家數量，從而有助實現更為穩定的GMV動態。另外，由於阿里仍致力於優先考慮使用者體驗及商家質量，該行料第二財季核心經調整EBITA按年跌7%至440億人民幣。同時預期集團經調整EBITA按年跌5%至410億元人民幣。
另外，麥格理將阿里今年第三財季的經調整EBITA下調1%；2025至2026財年則上調1%，以反映分部利潤率表現。綜合上述因素，該行將阿里H股目標價由141元下調至139.3元，維持「跑贏大市」評級。(js/u)
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阿思達克財經新聞
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