《大行》匯豐研究降周大福(01929.HK)目標價至10.4元 盈利和估值可能已見底
匯豐環球研究發表研究報告指，周大福(01929.HK)股價年初至今已累跌36%，主要由於金價高企推遲黃金首飾購買力。周大福管理層預計，2024財年上半年收入將按年下跌18%至22%；淨利潤將下降12%至16%，主要基於其黃金庫存的實現收益超越經營虧損。
該行表示，金飾需求甚麼時候達致正常化的可見度很低，惟該行相信現時可能已接近盈利及估值週期的下限。並認為金飾需求正常化將導致周大福2025財年下半年收入跌幅收窄，並於2026財年增長反彈。匯豐目前預料，周大福2025財年淨利潤將按年升5.5%；營收將按年跌12%。
匯豐研究提及，在盈利下降週期中，周大福的營運資本通常會隨減少庫存以適應較低需求而改善。加上資本開支的削減，相信其派息比率可以透過改善現金流來支持。
綜合上述因素，匯豐研究將周大福目標價由11.5元下調至10.4元，維持「買入」評級。(js/w)~
阿思達克財經新聞
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