《大行》匯豐研究降新東方(09901.HK)目標價至48元 宏觀挑戰與海外學費及生活成本上漲可能削弱留學需求
匯豐研究發表報告指出，新東方-S(09901.HK)管理層更為保守的盈利指引，拖累新東方(EDU.US)ADR隔夜挫逾兩成。該行認為，宏觀挑戰及海外學費和生活成本的上漲，可能削弱對海外留學的需求。在預期今年20%至25%的擴張計劃保持不變的情況下，相信公司K9非學術輔導需求應保持韌性。
該行考慮到人民幣貶值及文旅業務增長放緩，對新東方的2025至2027財年收入預測下調1%至6%。基於其收入結構的轉變(對高利潤海外業務的依賴降低)及來自文旅業務的損失高於預期，該行下調對其毛利率預測，並對其2025至2027財年盈利預測下調11%至17%。
該行對新東方目標價由72元下調至48元，維持「買入」評級，認為其估值不高，基本面仍然完整，預期2025及2026財年教育業務增長約20%至25%，主要受惠於K12課後輔導市場份額的增長。(jl/w)~
阿思達克財經新聞
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