《大行》富瑞升中芯(00981.HK)評級至「買入」 目標價大幅上調至62元
富瑞發表研報指，中芯(00981.HK)2024財年第四季營收按季及按年分別增長32%及2%，與該行、市場預期及業務指引基本一致；毛利率按季及按年分別上漲6.2及2.2個百分點，與該行預測一致，但高於市場預期及業務指引。
中芯管理層預計，2025財年首季營收將按季升6%至8%，較預期高9%；毛利率將介乎19%至21%，亦較預期高2.2個百分點。另外，管理層也預計2025財年資本開支將會持平，同樣高於市場預期，但該行不認為這對中國2025年半導體前端製造設備(WFE)的資本開支屬積極信號。
富瑞表示，相信中國政府將集中全國的半導體製造設備(SPE)資源，並專注於幫助中芯擴展高階節點(N+2和N+3)。該行保守估計，未來兩年內中芯的先進節點產能將從15kwpm提升至25kwpm，推動該公司營收及利潤錄得高於預期的增長。
另外，富瑞將中芯2026財年收入及淨利潤預測，分別上調 2%及14%，以反映高階節點容量的穩定提升。該行將中芯H股目標價由27元大幅上調至62元，評級由「持有」上調至「買入」。(js/u)
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阿思達克財經新聞
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