《績前》券商料騰訊(00700.HK)去年第四季經調整淨利潤升逾25% 聚焦業務及資本回報指引
騰訊(00700.HK)將於3月19日(周三)公布截至去年第四季業績，受惠遊戲收入(《地下城與勇士》表現理想)增長、廣告業務毛利率上升及成本控制，本網綜合8間券商預測，騰訊2024年第四季非國際財務報告準則淨利潤料介乎513.27億至558.62億元人民幣，較2023年第四季426.81億元人民幣，按年上升20.3%至30.9%，中位數534.78億元人民幣，按年增加25.3%。
綜合6間券商預測，騰訊2024年第四季淨利潤料介乎401.59億至488.81億元人民幣，較2023年第四季270.25億元人民幣，按年增加48.6%至80.9%，中位數439.92億元人民幣，按年增加62.8%。本網綜合8間券商預測，騰訊2024年第四季收入料介乎1,665.59億至1,703.45億元人民幣，較2023年第四季1,551.96億元人民幣，按年上升7.3%至9.8%，中位數1,678.34億元人民幣，按年增加8.1%。市場將關注騰訊對今年毛利率趨勢、線上廣告(完善微信小店和直播間對廣告增量指引)、遊戲《地下城與勇士》移動版復常及對旗艦遊戲的預期，今年本土及海外推出的新遊戲，混元及雲收入更新、人工智能新功能(AI對廣告業務的賦能資本回報指引)及投資、微信電商拓展策略等指引，而公司去年進行129次回購(涉及3.07億股)總金額達1,120億元﹐投資者將聚焦公司最新股份回購指引。
高盛報告指騰訊2023年經營活動所得現金流量淨額2,219.62億人民幣，並於2024年3月宣布年內進行至少1,000億元股份回購計劃，該行料騰訊2024年經營活動所得現金流量淨額增至2,602.6億人民幣，該行預計騰訊未來將繼續透過投資組合產生大量自由現金流，為股東回報計劃提供資金。
【遊戲業務受惠強勁遞延收入】
花旗預計騰訊去年第四季收入按年升7%至1,666億元人民幣，非國際財務報告準則淨利潤按年升25%至535億元人民幣，非國際財務報告準則利潤率32.1%。該行預測騰訊線上遊戲收入按年升15%至470億元人民幣，其中本土遊戲收入按年升16%至313億元人民幣，國際遊戲收入按年升13%至157億元人民幣。預計廣告總收入按年升11%至329.5億元人民幣，主要反映視頻號高基數。金融科技與企業服務收入料按年升1.6%至552億元人民幣，其中雲服務收入按年升7%至120億元人民幣，金融科技收入按年升0.2%至432億元人民幣。該行指，騰訊上季發布2款本土新遊戲，少於第二季度和第三季度的3至4款，可能與第四季移動遊戲的季節性因素有關。騰訊在11月和12月各發佈了1款遊戲，分別為《寶可夢大集結》及基於《海賊王》的角色遊戲。
海通國際估計騰訊去年第四季國際財務報告準則淨利潤558.62億人民幣按年升30.9%，料去年第四季收入1,703.45億人民幣按年升9.8%，料增值業務收入按年升13.4%，線上遊戲收入按年升近18%，估計廣告業務收入按年升14.4%，料毛利率升至53%(對比去年第四季45%)。
摩根士丹利預測，騰訊去年第四季非國際財務報告準則營業利潤按年升19%，得益於銷售、一般及行政費用控制，以及對上年度對《元夢之星》的較高銷售支出。非國際財務報告準則營業溢利潤按年升2.9個百分點至34.6%。預期季度毛利率料按年升3.1個百分點至53.1%，季度收入按年升9%至1,690億元人民幣，非國際財務報告準則淨利潤按年升21%至535億元人民幣。其中季內線上遊戲收入按升16%，較第三季加速，得益於此前強勁遞延收入。新遊戲如《三角洲行動》、《流放之路：降臨》及《海賊王壯志雄心》移動版表現令人鼓舞。該行料騰訊季度廣告收入按年升14%，受惠AI廣告技術升級及視頻號變現，其中AI技術升級改善推薦流，進一步增強中長尾內容分發和使用者參與度。金融科技與企業服務收入料按年升3%。
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本網綜合8間券商預測，騰訊2024年第四季非國際財務報告準則淨利潤料介乎513.27億至558.62億元人民幣，較2023年第四季426.81億元人民幣，按年上升20.3%至30.9%，中位數534.78億元人民幣，按年增加25.3%。
券商│2024年第四季非國際財務報告準則淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
海通國際│558.62億元│+30.9%
中金│548.63億元│+28.5%
招銀國際│552億元│+29.3%
華泰證券│535億元│+25.3%
花旗│534.55億元│+25.2%
摩根士丹利│514.94億元│+20.6%
高盛│514.19億元│+20.5%
里昂│513.27億元│+20.3%
按騰訊2023年第四季非國際財務報告準則淨利潤426.81億元人民幣計算。
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綜合6間券商預測，騰訊2024年第四季淨利潤料介乎401.59億至488.81億元人民幣，較2023年第四季270.25億元人民幣，按年增加48.6%至80.9%，中位數439.92億元人民幣，按年增加62.8%。
券商│2024年第四季淨利潤預測(人民幣)│按年變幅
海通國際│488.81億元│+80.9%
中金│461.29億元│+70.7%
高盛│440.26億元│+62.9%
花旗│439.57億元│+62.7%
里昂│412.25億元│+52.5%
摩根士丹利│401.59億元│+48.6%
按騰訊2023年第四季淨利潤270.25億元人民幣計算。
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本網綜合8間券商預測，騰訊2024年第四季收入料介乎1,665.59億至1,703.45億元人民幣，較2023年第四季1,551.96億元人民幣，按年上升7.3%至9.8%，中位數1,678.34億元人民幣，按年增加8.1%。
券商│2024年第四季收入預測(人民幣)│按年變幅
海通國際│1,703.45億元│+9.8%
摩根士丹利│1,689.88億元│+8.9%
中金│1,683.3億元│+8.5%
里昂│1,680.67億元│+8.3%
招銀國際│1,676億元│+8.0%
高盛│1,675.87億元│+8.0%
華泰證券│1,675億元│+7.9%
花旗│1,665.59億元│+7.3%
按騰訊2023年第四季收入1,551.96億元人民幣計算。
(fc/w)~
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