《大行》招商證券國際降理想汽車(02015.HK)目標價至138元 業績符合預期
招商證券國際發表報告指，理想汽車(02015.HK)去年第四季業績符合預期，公司毛利率承壓，但費用控制得力，現金強勁。該行預計智駕版更新以及純電車上市後產品周期走強，智駕大模型進步神速。
報告指，今年指引方面，公司指引是20萬以上電動車市場增速2倍，首財季後給清晰指引。公司三方面提升銷量，預計5月發布L系列智駕煥新版，純電系列從七月開始下半年發布兩款。同時增加4線和5線城市覆蓋。另外會出海規劃和佈局，公司已在中亞、亞太市場取得階段性進展，並將繼續增加在拉美、中東、歐洲市場的投入。短期以平行出口為主，2026年開始大規模放量。
該行指理想汽車智駕進步大，公司3月18日在NVIDIA GTC 2025上發布下一代自動駕駛架構MindVLA（視覺-語言-行為大模型），將空間智能、語言智能和行為智能統一在一個模型，自動駕駛感知、思考和適應環境的能力向L4級別加速疊代。
該行下調2025至2026年淨利潤預測各19%和16%，反映上半年短期缺乏重磅新品影響，公司2024至2027年淨利潤(非GAAP)預測CAGR達24.2%。目標價由154元降至138元。評級「增持」。(ha/u)~
阿思達克財經新聞
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