《大行》中銀國際降錦欣生殖(01951.HK)評級至「持有」短期輔助生殖行業收益有限



中銀國際發表報告指,錦欣生殖(01951.HK)2024年業績不佳,總收入按年增長1%,IVF周期數按年下降6%,淨利潤按年下降18%,低於市場預期。

管理層表示,輔助生殖納入醫保報銷迄今為止對業務的積極影響有限。管理層沒有提供2025年的增長指引,主要是因為中國輔助生殖業務前景不明朗。在海外,管理層優先考慮銷量和市場份額增長,而不是短期盈利能力。

業績公布後,中銀國際下調對錦欣生殖的銷售額,原因是2024年業績疲軟,且儘管有支持性政策,但中國IVF前景不明朗。維持對其3元的目標價。雖然中國的生育率提高政策例如輔助恆指納入報銷、育兒津貼提供長期增長潛力,但由於嚴格的資格要求和較低的單價,短期輔助生殖行業收益仍然有限。同時,美國擴張將提高長期市場份額,但會給短期盈利能力帶來壓力。評級降至「持有」。(ha/j)~

阿思達克財經新聞
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