《大行》匯豐研究：阿里(09988.HK)CMR前景改善 維持「買入」評級
匯豐研究報告指，阿里-W(09988.HK)(BABA.US)3月底止末財季客戶管理(CMR)收入按年增長加快至12%，前值升9%，超出預期。該行將2026財年的CMR增長預測由7%上調至8%，認為仍有上升空間，又對雲業務收入持續加速增長充滿信心，認為可達該行預期2026財年按年增長20%的水平，並對阿里2026至28財年各年收入預測上調介乎1%至2%。
報告提到，對集團盈測變動不大，因來自淘寶天貓的貢獻增加可能被對閃購和本地服務的投資增加所抵銷，預期淘寶天貓的利潤率在未來幾個季度將錄得按年下降。該行又認為市場對競爭和增加投資變得更加謹慎，尤其是在2025財年第四季度業績稍遜預期的情況下，料阿里巴巴股價或稍為回調。然而，該行仍持建設性看法，維持「買入」評級，美股目標價維持176美元，H股目標價172港元，並看好阿里的CMR和雲服務收入展望，表示穩定的股東回報亦能支持其估值。(ss/da)~
阿思達克財經新聞
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