《大行》華興資本降美團(03690.HK)目標價至195元 重申「買入」評級
華興資本研究報告指，美團(03690.HK)今年第二季度行業競爭加劇，隨著更多同行入局，美團承諾過加大投入保持競爭力，可能導致短期收入和單票利潤表現出現波動。該行將美團目標價從240元下調至195元，重申「買入」評級。風險包括宏觀經濟疲弱持續、監管趨嚴，以及新業務虧損收窄速度不及預期。
該行表示，美團2025年第一季度新業務虧損23億人民幣，優於預期3%。其中，美團優選虧損估計為17億人民幣，按月持平，其餘虧損主要與海外擴張相關。展望2025年，該行預計美團優選虧損將持續持平，但海外投資規模將進一步擴大，現預測該板塊全年經營虧損為26億人民幣。
該行認為，因美團混合抽成率持續提升，預計今年第一季度外賣業務日均訂單量按年增長約9%，收入按年增長低雙位數百分比。預計第二季度外賣和即時零售訂單量按年分別增長8%及30%。另外，因競爭加劇，預計補貼增加將影響收入確認，預測外賣和即時零售收入按年增長4%及30%，暫時逆轉此前收入增速快於訂單量的趨勢。利潤方面，該行預計第二季度外賣單票利潤約1元人民幣，即時零售業務季度虧損預計達2.6億元人民幣。(hc/a)~
阿思達克財經新聞
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