《績後》一文綜合大行於匯控(00005.HK)公布季績後最新目標價及觀點
匯豐控股(00005.HK)本周二(28日)中午公布第三季業績，股價在周二全日升4.4%，今早(30日)再升近1.8%報108.5元。美銀證券指匯控第三季業績強勁，按替代表現衡量指標的不計及須予注意項目之固定匯率除稅前利潤達高市場同業原預期9%，主受收入強勁所帶動，中淨利息收入及非利息收入各佔一半。非利息收入方面，財富業務是主要增長動力，按年升29%。成本控制亦符合預期，資產減值大致穩定，包括香港商業地產相關減值。考慮到市場預期美國明年將有約五次減息，上行及下行風險大致平衡，該行維持匯控「中性」評級，目標價由117.20港元上調至121港元。
列賬基準稅前利潤按年跌近14%至72.95億美元，低於本網綜合5間券商預測中位數為80.16億美元，亦低於匯控官方綜合18名分析師預測的76.58億美元。除稅後利潤跌19%至55.03億美元。每股基本盈利0.28美元。派第三次股息每股0.1美元。季內列賬基準收入按年升5%至177.88億美元，第三季以年率計平均有形股本回報率為12.3%，去年同期為15.5%。若不計及須予注意項目，第三季以年率計平均有形股本回報率為16.4%，較去年同期升0.5個百分點。期內，淨利息收益為88億美元，按年升約15%。淨利息收益率為1.57%，較去年同期增加11個基點。集團第三季普通股權一級資本比率為14.5%，按季減少0.1個百分點。
匯控預期今年銀行業務淨利息收益將達430億美元或以上，高於中期業績時預期的420億美元，並對能夠實現平均有形股本回報率達到約15%的目標充滿信心。匯控又指，重新啟動股份回購的決定，將取決按季常規進行的回購考慮及流程。今年派息率目標基準維持50%，當中不計及重大須予注意項目及相關影響。另外，匯控季內預期信貸損失為10億美元，與去年同期持平。季內作出的提撥主要與批發業務風險承擔的第三級提撥有關，包括與香港商業房地產行業相關的遞增提撥、一項針對中東風險承擔提撥，以及針對英國業務中少數風險承擔提撥。部分被宏觀經濟前景趨穩而作出回撥抵銷。
【基礎業績優預期 券商績後上調盈測】
花旗表示，在匯控公布第三季業績之後，上調對匯控全年固定匯率每股盈利預測7%，以及明年及後年相關預測5%。有關上調全數基於更強勁的銀行淨利息及非淨利息收入。該行料匯控全年淨利息收入436億美元，對比指引的逾430億美元，當中第四季料為113億美元，高於第三季的111億美元，意味該行對匯控今年至2027年固定匯率稅前前利潤預測預測較市場預測高6%至13%，同期有型股本回報率預測料為16%至19.3%，遠高於匯控的中雙位數目標。該行重申對匯控「買入」評級，目標價由118.2元上調至127.8元，視匯控為本港銀行股首選。
摩根士丹利指，匯控季度淨利息收入較市場及該行高4%至5%，其他收入、總體收入及撥備前經營溢利分別較市場預測高6%、5%及9%，較該行預測高10%、7%及12%。撥備較市場及該行預測低2%及4%，包括模型更新導致的1億美元回撥。企業及機構理財與國際財富管理及卓越理財業務推動淨利息收入增長，財富收入較該行預測高兩成，在去年高基數下仍錄9%按年增長。該行預期市場對匯控淨利息收入預測上調，財富業務收入料在未來數季持續強勁，但本港商業房地產情況料繼續轉差。
--------------------------------------------
匯控股價在周二全日升4.4%，今早(30日)1.8%報108.5元。本網最新綜合6間券商對其投資評級及目標價，2間券商上調目標價，4間給予「買入」、「增持」或「跑贏行業」評級。
券商│投資評級│目標價
華泰証券│買入│143.08元
花旗│買入│118.2元->127.8元
摩根大通│增持│122元
美銀證券│中性│117.2元->121元
中金│跑贏行業│111.9元
瑞銀│中性│103.7元
高盛及大摩分別擔任匯控及恆生(00011.HK)財務顧問，未給予匯控目標價及投資評級。匯控早前宣布對恆生提出私有化計劃。
--------------------------------------------
券商│觀點
華泰証券│息差企穩，財務優異並推動業績穩增
花旗│收入改善推動固定匯率稅前溢利勝預期，全年淨利息收入及有形股本回報率指引上調
摩根大通│季度淨利息收入及財富業務勝預期
美銀證券│淨利息及財富業務交出強勁表現
中金│淨利息收入超預期，2025年指引上調
瑞銀│業績強勁，2026及2027年有形股本回報目標維持
高盛│收入顯著勝預期，溫和上調全年每股盈利預測
摩根士丹利│季度淨利息收入及財富業務推動撥備前經營溢利升9%至12%
(fc/w)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
相關股票: 00005,00011,80011
