《大行》大和降小米(01810.HK)目標價至55元 記憶體成本拖累智能手機盈利
大和研報指出，小米(01810.HK)今年第三季度盈利因其他收入，超出市場預期，但憂慮記憶體成本上漲，拖累智能手機盈利能力；此外，物聯網業務受國家補貼的影響較預期大，故大和下調小米2026至2027年盈利預測。
大和預測，小米今年第四季及2026年的智能手機毛利率為10%；同時下調2026年的出貨量預測至1.69億部。大和指，對小米而言，物聯網業務定位為利潤貢獻者，但考慮到國家補貼減少導致小米今年第3季智能大型家電收入按年減少15.7%，大和進一步下調對小米2025至2026年中國物聯網銷售的增長預期；亦認為由於海外物聯網利潤率高於中國，海外業務的快速增長將有利於未來的綜合毛利率。
基於對智能手機和物聯網收入假設下調，大和將小米2026至2027年收入預測下調3%至4%，每股盈利預測下調11%；重申「買入」評級，並將12個月目標價從68港元下調至55港元。(hc/u)~
阿思達克財經新聞
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