《大行》高盛料百度(BIDU.US)上季廣告收入疲軟將抵消雲服務改善
高盛下調對百度(09988.HK)(BIDU.US)去年至2026年收入預測0%至1%及淨利潤預測2%至5%，反映廣告收入及利潤率轉弱，以及極越虧損。目標價由104元降至99元，基於目前股價相當於預測市盈率8.5倍，低於中國同業平均的12倍，維持「買入」評級。
該行料百度去年第四季核心銷售按年跌2%，核心經調整經營溢利跌26%，基於廣告收入壓力短期持續，季度跌幅按季擴闊3個百分點至8%，受人工生成智能搜尋未變現，以及仍然疲弱的物業、授權及健康護理廣告影響。人工智能雲將為亮點，料第四季收入增長按季加快4個百分點至15%，預期人工智能大語言模型相關需求持續增長。核心非通用會計準則經營溢利率料為16.9%，按季及按年收縮，因受到不利收入組合及極越一次性虧損影響。
該行將在業績公布中關注百度三項主要議題，包括搜尋業務競爭及潛在轉捩點，自動駕駛業務優次及資本配置策略。該行繼續預期去年第四季核心銷售溫和下跌，受累疲弱廣告，部分被雲增長抵銷。預期銷售今年逐步復甦。(fc/u)~
阿思達克財經新聞
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