《大行》麥格理微降普拉達(01913.HK)目標價至59元 指市場對Miu Miu增長放緩過慮
麥格理發表研報指，按固定匯率計算，預計普拉達(01913.HK)今年第四季度將實現零售按年增長7%；若按列賬匯率計算，零售額、集團銷售額將分別按年增長0.2%、0.9%；該行又認為，市場對其副線Miu Miu增長放緩的擔憂過度，因該品牌在過去兩年實現約150%的增長，且管理層對集團資產負債表狀況感到滿意，因其每年可產生10億歐元的自由現金流，並計劃維持50%的派息率。
麥格理預計，在宏觀不確定性下和市場份額提升情況下，集團今年第四季度將展現韌性，並相信Prada品牌因銷售轉換率提高，持續看到其按季改善，預計其第四季度零售額將年增1%。而Miu Miu在第四季度的零售額將實現穩健20%按年增長，但考慮到該品牌的市場滲透率仍然不足，其計劃明年擴充零售樓面10%至15%的舉措可能成為增長動力。
此外，集團預計Versace在明後兩年，每年拖累公司5,000萬至1億歐元的息稅前利潤，麥格理認為該預期偏於保守，存在上行潛力。
在納入匯率逆風因素後，麥格理對集團2025至2027年各年淨利潤預測分別下調1.5%、1.3%、1.3%；並基於不變的2025年預估20倍市盈率，將目標價下調2%，從60港元降至59港元；評級「跑贏大市」。(hc/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
相關股票: 01913
