空頭市場的死貓跳(2016-05-18 15:49:12 投資家日報│孫慶龍)

今年台股的走勢，讓慶龍看到2000年時的影子，類似之處包括以下三點：

(一)就政經環境來看，都有「政黨輪替」的不確定因素。

(二)就全球經濟來看，2000年是美國網路泡沫(美國科技股平均本益比高達156倍)，2015年則是中國股市泡沫(中國科技股平均本益比高達220倍)。

(三)台股都經歷了跌破大M頭頸線後，快速下跌到10年線以下的恐慌性賣壓。

回顧2000年1月到5月期間，當時台股雖然延續了5,422點以來的多頭走勢，一路上漲到10,393，但也同步完成結構非常完整的大M頭型態，並在6月跌破8,250的M頭頸線之後，開啟了第一波崩跌到5,904的走勢。

從技術分析的觀點來看，由於10,393到8,250的跌點有2,143點，因此當M頭頸線被跌破之後，台股後續合理的下跌空間，也應為相同跌點的2,143點左右，換言之，6107點(8250-2143=6107)可視為當時短線跌幅的滿足點。

不過，當時市場由於同樣出現恐慌性賣壓，因此台股不但在10年線位置(約6450點)毫無招架能力，更一路下跌到5,904點，才出現明顯的反彈，而這類跌深後的反彈，市場有一個特殊的形容詞，叫做：空頭市場的死貓跳。

所謂空頭市場的死貓跳，指得就是當股價快速崩跌之後，一方面由於股價與月線乖離過大，另一方面多殺多斷頭賣壓之後，籌碼又變得相對乾淨與輕盈，因此容易形成：報復性的反彈(也可稱為逃命波)。

不過，當空頭市場的死貓跳完之後，台股便將進入到另一個更大跌幅的過程，並開啟財富重新洗牌的效應。

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