再論贏家策略：汰弱留強(2016-11-23 15:24:13 投資家日報│孫慶龍)

執行「留強汰弱」的投資策略，對於一般人而言，最大的挑戰就是得面對實現虧損的壓力，畢竟汰弱的過程，往往都是賣出近期股價表現較不好的股票。

如何化解對虧損反感的壓力？是投資人必須得去克服的心理議題，在此，慶龍提供兩個自身的看法：

(1) 眼光放在總體資金的報酬，而非單一個股的操作。

投資其實就是在強調資產分配的最大效用，換言之，總體資金的正成長，才是我們要去追求的目標，而過程中單一個股的買賣，只不過是實現這個目標下的一個手段。

一檔股票的虧損，並不代表總體資金就是虧損，因為只要透過合適的投資組合規劃與大賺小賠的原則，依然可以輕而易舉就創造出總體資金正成長的目標。

這是一個簡單的數學題，假設買了三檔股票，投入的資金都一樣，而兩檔股票各賺了30%，即使有一檔股票賠了15%，但仍不影響整體資金正成長的目標，以上述為例，投資報酬仍有14.58%(0.33*0.3+0.33*0.3-0.33*0.15=14.58%)。

(2) 機會成本的概念。
根據行為經濟學的理論，所謂的「機會成本」指得就是放棄其它機會的成本，換言之，「機會成本」也可以說是最佳化的選擇價值(the best alternative)，將資源(資金)集中在最有效的用途(股票)，才能創造出最大的效用(報酬)。

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