完美投資組合要如何規劃？BCG告訴你(2016-12-21 16:49:53 投資家日報│孫慶龍)

完美的投資組合，除了要反應「聚焦投資」的精神之外(看好的股票不能只買一張)，重點還有布局的股票，必須得各司其職，並且支持長期獲利的穩定成長。

如何達到投資組合長期獲利的穩定成長？慶龍認為：管理學中的BCG矩陣，提供了一個可行的思維方向。


1970 年由 Boston Consulting Group所提出的BCG 矩陣（BCG Growth-Share Matrix），主要的目的是運用企業產品的佈局策略，去分析單一企業的長期競爭力，並提供一個完整且具有架構的分析模型。


整體而言，BCG矩陣的策略可分為以下四種：
(1) 逐漸放棄或是賣出狗級產品(低成長、低市佔)。
(2) 抓住金牛產品(低成長、高市佔)，並盡量擠出現金。
(3) 投入現金(相對少量)，並保持明星級產品(高成長、高市佔)的競爭優勢，確保高市占率。
(4) 挹注大量現金，將問題兒童產品(高成長、低市佔)提升競爭優勢，使其成為明星級產品。

簡單來講，就是放棄「狗」、捉住「金牛」、維持「明星」、投資「問題兒童」。

反應在股票投資上，明星級股票的特色，就是成交量大，股價因為開始反應合理價格，甚至在市場過度追捧下，股價持續向上走揚，是創造投資組合獲利的最重要來源。

狗級股票的特色，最直接的就是股價持續疲弱不振，甚至跌落到停損邊緣，是拖累整體投資績效的主要原因。

金牛股票的特色，慶龍認為有二：股價已反應合理價，但仍有高現金殖利率的優勢，因此可扮演投資組合中的一步活棋。

問題兒童股票的特色，就是目前股價被市場低估，但由於冷門的特性，成交量不大，因此所謂的「問題」指得是何時會受到市場注意而放量上攻？在時間點上很難掌握，只知道目前股價低於合理價格，慶龍認為只要股價有被低估達30%以上，就有符合問題兒童的條件。


除此之外，明星股票與問題兒童，就公司的基本面來講，都必須建立在未來具有成長性的展望下，唯一不同的是，明星股票由於已經受到市場注意，因此股價相對較高，而問題兒童由於冷門的特性，或者遇到營運上的短暫麻煩，因此股價相對在低點。


明星級股票，雖然是創造投資組合獲利的最重要來源，但缺點就是股價偏高，因此投資的Timing，應該是在它還是問題兒童時，先投入大筆的資金提早逢低布局。

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