下半年飆股漲相大特寫(2016-08-22 15:47:43 理財周刊)

文．李彥緯
原本即深受市場法人、主力、實戶及廣大投資人看好，長線營運展望佳、接單透明度高、營收獲利成長潛力強的科技應用次產業，如：電動車、汽車電子等，相關族群最新公布半年報成果追蹤、分析，有助於投資大眾找出有漲升潛力的優質好股。

財報靚、法人垂青 後市股價漲升機會大

就電動車、汽車電子供應鏈公布的上半年財報內容中，以「營收成長率高低」、「毛利率增減」、「營益率變化」、「稅後純益增減」、「每股稅後純益(ＥＰＳ)增減」等企業營運成果剖析，搭配市場人士常用投資分析數據如：「本益比」、「股價淨值比」、「總市值」、「市值占比」、「外資及投信進出籌碼分析」等角度，即可找出未來可能成為法人布局或持續加碼的優選標的。

以電動車族群為例，致茂(2360)上半年營收年增率、毛利率成長表現相當傑出，分別為一四．二三％、四．九九％，不僅類股中名列前茅，亦為族群中少數幾檔於「上半年營收年增率、毛利率成長」兩項半年報重要項目皆交出「正成長」的優質個股之一。

致茂業績成長動力仍以整合解決方案為主，半導體檢測設備、量測及自動化檢測設備產品線則維持穩健成長節奏。

七月營收創歷史新高達一六．一八億元，月增率達七一．○二％，年增率高達一○一．一○％，下半年營運優於上半年機會大。

法人指出，如以上半年ＥＰＳ二．○二元為預估基準，致茂全年ＥＰＳ至少有望達四元以上，較去年ＥＰＳ三．二八元大幅成長。

和大、貿聯-KY擁技術力優勢 半年報表現亮眼

以全球電動車大廠特斯拉(Tesla)供應鏈之一，汽車傳動系統元件供應大廠和大(1536)而言，於上半年營收年增率、毛利率成長方面，表現同樣十分傑出，分別繳出一三．七一％、三．六五％成績。

隨著Tesla電動車出貨量持續季增，和大營運也跟著水漲船高。受惠營收、獲利不斷季增下，第二季ＥＰＳ強勢衝上一．三元，創單季歷史次高；累計上半年ＥＰＳ二．四元，創同期歷史新高。

另一方面，Tesla規劃將電動車供貨量，自原本上半年周產量不及二千輛，預料將可逐季拉升至第四季時每周出貨二千四百輛，對身為Tesla電動車減速齒輪箱獨家供應商的和大來說，後續營收可望直接大幅受惠。

法人推估，和大全年ＥＰＳ將自五．五元起跳，再創歷史新高機會大。

電子連接器、線材(束)大廠貿聯-KY(3665)，上半年營收年增率、毛利率變化方面，表現同樣十分傑出，分別繳出九．七四％、一．四八％兩項均達正數以上成長幅度佳績，於類股排行評比中名列前茅外，亦入列族群中少數幾檔於「上半年營收年增率、毛利率變化」兩項半年報重要數字皆交出「正成長率」的優質個股。

同時，「上半年營業利益率」也交出一．二三％亮眼成長增幅。

貿聯-KY看好下半年來自Tesla拉貨動能將可恢復，加計ＩＴ產業進入旺季效應，營運表現有望逐季成長，下半年成長前景展望樂觀。

外資法人表示，預估受惠特斯拉、docking stations訂單拉貨動能增強效應，有機會帶動貿聯-KY第三、四季營收順利續創歷史新高。

本土法人則預估，ＩＴ產品進入傳統出貨旺季，且車電應用產品線出貨亦可望增加下，第三季營收有望交出約一二．三％季增率；Tesla「定置型儲能裝置」企業級產品Powerpack，預估將自第四季起開始出貨，亦有利貿聯-KY後市營收成長。

目前已手握車用相關產品線客戶滿手訂單下，貿聯-KY預期第三季整體營收表現將可優於第二季，同時維持原本逐季成長趨勢，獲利更有機會連續五年創新高紀錄。

法人機構預估，貿聯-KY全年營收有望上看一五％年增率，全年ＥＰＳ亦有機會上看達九．三元水準，再創上市以來新高峰。

同致、台嘉碩 成長動能續強可期

汽車倒車雷達及影像系統產銷大廠同致(3552)，上半年營收年增率、毛利率成長方面，分別繳出七二．一九％、○．九四％成長幅度佳績，於類股中名列首席。
另外，亦於「上半年營益率、稅後純益成長」兩項半年報數字，雙雙呈現「正成長」。

預估第三季開始，中國有意購車民眾將搶搭中國汽車購置稅減半優惠政策末班車，買氣將大舉出籠；加上年底向來即為中國新車市場傳統銷售旺季，預料受惠兩大市場消費激勵因子持續升溫，中國車市第四季將邁向銷售高峰。

因此，中國車廠將會同時自第三季起，開始增加對上游各式車用零件廠拉貨量，預估將對包含同致在內，行車安全(TPMS胎壓偵測、倒車影像)、ADAS(先進駕駛輔助系統)等相關配備零組件廠拉升採購需求，有助後市業績成長。

法人推估同致今年整體營收仍可較去年成長五成，全年ＥＰＳ仍有機會達標十八元水準，與去年九．三九元相比，持續維持高成長態勢不變。

電子頻率元件專業廠台嘉碩(3221)，今年「上半年營收年增率、毛利率變化」兩項半年報重要數字方面，表現亦十分傑出，分別繳出一七．三一％、三．○七％的成長幅度佳績，雙雙交出「正成長率」。另外，於「上半年營業利益率變化、稅後純益成長」方面，也呈現出亮眼的「正成長」。

為因應覆蓋率愈來愈高之LTE無線通訊應用，台嘉碩持續開發微型化Saw濾波器、雙功器，鎖定快速發展的車用電子、物聯網市場所需高階XTAL/TCXO/VCXO無線通訊頻率元件，開發完成各項產品線並已成功量產出貨。今年一月，台嘉碩投資韓國SAWNICS(RF&IF聲表濾波器廠)，擴充海外聲波元件廠產能，透過台灣、中國、韓國三大廠產能與製程的挪移、調配，可充分提供來自LTE、物聯網、車用電子元件市場成長所帶起客戶持續增加下單需求；因此，六月底至七月初，已成功擴充備置高達月產能六千萬顆，預計第三季開始挹注營收。

另外，TCXO(頻率元件石英振盪器)市場缺貨效應持續，有利台嘉碩調漲產品售價，進一步反映今年營收成長榮景。台嘉碩為台灣唯一完整布局「面波元件、體波元件」雙產品線布局電子元件公司。

台嘉碩董事長黃鈺同表示，公司完成產能擴產後，今年營收將力拚三○％年成長率，預估全年營收可達十九億元，毛利率將較前一年增加二％達二○％，全年ＥＰＳ上看一．七五元水準。

和大、致茂、貿聯-KY，三者同為電動車族群中，各項半年報財報年度同比統計數據皆為「正值」者，清楚表現出較其他同產業個股更為優秀的營運管理能力。

同時，於汽車電子供應鏈中，各項半年報年度同比統計數據，皆為「正值」者中，同致為「上半年營收年增率排名」首位，台嘉碩則為「上半年稅後純益年增率變化排名」首位，表現出較其他同族群個股更為優秀的營運管理及獲利能力。

因此，前述五檔個股，可做為投資人於留意「電動車」、「汽車電子」產業後市營運市況變化時，列入重點觀察、追蹤的首波名單。

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