原物料股開工收紅包(2022-03-31 16:49:48 先探投資週刊│方亞申)

去年國際原物料漲翻天，加上海運塞港，幾乎各項物資產品價格都高高掛；再對照美國失業率大幅降低，二○二二年美國聯準會（Fed）開春第一場例會後，宣布維持利率不變，主席鮑威爾表示，但不排除聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）每次會議都加息的可能性，尚未決定加息的整體幅度。並提到Fed需要大規模縮減資產負債表。鮑威爾在記者會上說，將在加息至少一次之後，開會討論縮表事宜，至少將會討論一次。由於通膨有上行風險，準備採取若干工具，確保高通膨不會變得根深柢固；市場解讀，在不傷害就業的前提下，Fed有很大的加息空間，不排除每次會議都加息的可能性。Fed每年有八次例會，扣除元月例會，今年還有七次。高盛甚至說將升息七次！真是嚇死市場，以至於美股一度快速崩跌。

較令人意外是，Fed開會後，國際原物料持續上漲，最大宗的石油（西德州）一度上衝至九三美元／桶，是疫情發生以來新高，相較疫情發生時甚至出現負油價的歷史僅見狀況，如今卻頻創新高，至少有三家投行上看油價今年將到一二○美元以上，波動實在相當大。不過當年就是油價噴出到一四○美元之上後，出現崩盤跌至三○美元以下。這次則是以俄羅斯及烏克蘭戰爭危機引爆油價漲勢，再者市場認為儘管變種病毒持續肆虐，但發生至今已兩年了，全球逐漸適應，經濟應可慢慢朝向復甦、邊境解封也是必然，刺激油價上漲。

油價今年上看一二○？

表面上美俄及歐盟因為烏克蘭事件而相互放話嗆聲，調兵遣將，一副一定要打一仗的模樣，所以油價因為地緣政治而上漲。但是俄羅斯與美國都是名列全球前四大產油國，油價大漲對俄羅斯財政有加分作用，美國制裁都來不及，怎會讓俄羅斯有源源不絕的黑金流入（出售石油獲利）？而美國表面上也為壓抑油價兩次釋出戰備儲油，若美國準備打仗，又怎會釋出戰備儲油？在彼此時而對話、時而破裂中，油價繼續漲，其實美俄雙方都獲利，既有出售武器又有油價上漲利多，鬥而不破似乎是最佳受惠方式。但苦的是石油進口大國如中國、日本等。

油價上漲，的確會刺激相關製品上漲，包括汽油、容器、建材等與塑化有關產品，對通膨影響的確不容小覷，所以大家都走在鋼索上。

地緣政治如此，但今年油價從七五·二一美元，上漲至今的九十美元上下，漲幅一度超過二成，是繼去年上漲五七％後，持續推升。油價推升對於上游石化煉油廠獲利實屬加分，看看股價就知道，道瓊成分股雪佛龍，今年股價上漲十六．八％；另一家曾是龍頭的艾克森美孚股價更是由六一美元大漲至八一美元，漲幅超過三成，相對電子過去當紅的社群網路股如臉書、Twitter等今年下跌超過三成，呈現強烈對比。

油價大漲刺激通膨威力十足，這次市場不管聯準會已提前放話要升息、縮減資負債表利空，持續拉抬油價，可能就是看好未來經濟發展。從油價上升趨勢來看，兩個月前價一度大跌至六二美元後，馬上又創高，顯見市場多頭氣勢十足，只要未跌破八○美元之上就屬強勢。（全文未完）

全文及圖表請見《先探投資週刊2182期精彩當期內文轉載》
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◎特別企劃：精挑細選金融股 先比這三點
◎焦點議題：低基期網通股吹起反攻號角
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