量縮震盪 籌碼流向定多空(2022-07-21 17:16:09 先探投資週刊│黃俊超)

聯準會視通膨為頭號大敵，貨幣政策持續緊縮，對整體金融市場帶來衝擊，近期美元指數漲多回檔，給予喘息空間，不過恐僅是暫時性的，後市除了關注通膨發展之外，產業面則需觀察去化庫存能力，與需求端下滑的幅度與速度，短線除了可採取技術面操作外，也必須留意籌碼動向，並嚴格遵守操作紀律。

外資回補跌深電子股

外資歷經連續過去兩年賣超共計將近一兆元後，今年更是變本加厲，隨著美元指數轉強，新台幣一度回貶至二九．八元兌一美元，三、四月賣超金額皆超過二○○○億元，且這兩個月共計匯出達一一五．七九億美元，而至五月二十四日止，於台股共計賣超逾七八○○億元，重量級權值股依舊是提款的主要標的。

近期隨著美股跌勢稍微有趨緩的跡象，加上美元指數漲多拉回，台股展開反彈，外資也順勢轉為買超，雖然金額相較之前賣超是小巫見大巫，不過至少不是持續性站在賣方，給台股暫時鬆一口氣的機會，美股指數以Nasdaq與費城半導體跌幅超過三成為重，台灣電子股同樣也相對弱勢，雖有反彈不過並不整齊。

五月以來外資買超前五名，為群創、聯電、友達、鴻海與華邦電，面板前景與報價不優，不過股價跌深，且有低股價淨值比與高殖利率保護，然而這只能算是操作面，而不是真的要回補，畢竟基本面疑慮甚深，不論是大尺寸或中小尺寸價格，目前都仍持續向下探低。

雖然外資持續賣超台積電，不過回頭買入聯電與力積電，提款動作主要是面對國外投資人贖回壓力，並非是真的不看好台積電展望，而韓國三星同樣也是出現大幅度的修正，然有趣的是，除了長約優勢，傳出台積電與三星將再調漲代工價格，顯示晶片需求強勁，股價表現卻是二線強過一線。

外資五月賣超前二○名中，金控類股就占了十個名額，前八名中就有七檔，包含第一名的新光金，第二多則是中鋼，元大金、富邦金、台新金與開發金，都賣超逾十萬張。防疫保單爭議是相對可預期的損失與題材，但是包含債市、股市等金融商品評價損失，預期對今年營運狀況恐帶來更大傷害。

消費性電子遭遇逆風

投信買盤一直是疫情爆發過後最堅定不移的多方支持者，今年以來一路加碼逼近一四○○億元，主要動能來自於被動型基金，基本上就是指數型基金的買盤，架構在類似存股或長期投資的概念之上，而主動選股型基金方面，在緊縮貨幣政策的背景下，並未有太過積極的投入，不過仍持續各自鎖定標的操作。（全文未完）

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