美系外資開今年第一槍！大砍信驊目標價nownews (2025-01-15 15:31:57)

[NOWnews今日新聞] 外資開出2025年的第一槍！這次的對象是台股股王信驊，美系外資認為，由於擔心輝達（NVDA）GB200的量產時間不確定，以及遠端伺服器管理晶片（BMC）的成長動能尚存疑慮，雖維持信驊「中立」評級，卻將目標價由4765元大幅下調至3600元，調幅達32.3%。

美系外資首開新年第一槍，雖維持信驊「中立」評級，但卻大砍目標價。分析師認為，目前信驊的主要不確定性，仍集中在輝達GB200的量產時間及GB300的BMC增長動能，認為短期內盈利下調，可能對股價造成壓力，因此採取觀望立場。不過長線而言，仍對信驊的發展前景抱有信心。

分析師指出，信驊2025年第首季營收指引約為17~18億元，而相關BMC銷售可能季減約17%，低於市場預期的季減5%。至於毛利率方面，信驊預計將維持在約63%~65%範圍內。

至於庫存方面，分析師補充，信驊對於庫存過剩問題並不擔憂；其中，信驊指出2024年出貨約200萬個人工智慧（AI）專用BMC（包括80~90萬個DPU），以及1100萬個用於一般伺服器的BMC。目前僅觀察到一位客戶在建立庫存，因此不會對整體業務構成威脅。

針對Mini BMC方面，在2024年出貨約330萬個，預期2025年的增長將趨於適中。同時，對於未來AI的強勁需求仍保持樂觀看法，動能也將延續至2025年。

不過，分析師指出，信驊並未提供全年BMC出貨量和增長目標的具體數據，後市仍值得留意。

信驊去年業績也繳出亮眼成績，在AI伺服器強勁拉貨下，去年12月單月營收為新台幣7.36億元，再創新高，月增8.2%、年增131.3%；去年合併營收為新台幣64.59億元，年增106.35%，去年12月、第四季與全年營收同步改寫新高紀錄。

董事長林鴻明日前表示，今年將是更好的一年，AI伺服器將扮演主要成長動能，去年AI伺服器營收比重約占15%，今年將放大到20%~25%，有助帶動整體平均單價（ASP）提升，今年營運將持續成長。

不過股價卻沒有因為外資下砍目標價而走低，在加權指數下跌近300點之際，信驊逆勢開高走高，今日以3330元開出，終場則是收在最高價3480元，上漲190元或5.78%，一口氣站回短期均線5日、10日線。

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