美國關稅預期升溫、客戶提前拉貨 SK海力士今年HBM訂單已滿 (2025-03-27 16:29:56)

南韓記憶體大廠SK海力士（SK Hynix）27日在股東大會中表示，隨著市場預期美國即將於4月對半導體產品加徵高達25%的關稅，部分北美客戶已開始提前調整供應計畫，形成明顯的「拉貨（pull-in）效應」。

SK海力士全球行銷負責人李相樂（Lee Sang-rak）指出：「由於客戶庫存水位降低，加上部分預先出貨的訂單，近期市場氛圍轉趨有利，但這樣的趨勢能否持續仍有待觀察」。

日本野村證券（Nomura）發布報告指出，「對美方將於4月實施半導體關稅的擔憂，促使業者提前將晶片運往美國」，若關稅正式上路，可能推升消費性電子等成品價格，進一步抑制終端需求。

美國總統川普2月已預告，將對半導體及特定科技產品實施約25%的新關稅政令，目前尚未公布具體清單；但在貿易緊張升溫下，包括美國Micron、SanDisk及中國長江存儲（YMTC）近期皆傳出記憶體報價上調的消息，顯示市場已提前反應供需變動。

儘管市況動盪，SK海力士對高頻寬記憶體（HBM）的成長前景依舊樂觀，執行長郭魯正（Kwak Noh-Jung）向股東表示：「我們預期HBM市場將在今年迎來爆發性成長，背後來自AI資料中心的強勁資本支出支撐」。

郭魯正更透露，2025年HBM出貨已全數售罄，目前正於上半年內與客戶洽談2026年產能分配事宜，以強化營收穩定性。SK海力士是全球最主要的HBM供應商之一，核心客戶包含輝達（Nvidia），在AI加速器領域具備技術與市占優勢。

針對先前中國新創DeepSeek宣稱推出「與西方等級相當、成本更低」的大型AI模型，外界一度質疑是否將影響高階AI晶片與記憶體需求。對此，郭魯正認為：「DeepSeek的出現反而可能有利中長期AI記憶體的需求，因為整體運算量與應用場景仍會擴大，我們不認為這將削弱HBM或高效能加速器市場的需求」。

分析師指出，全球記憶體市場正進入由AI驅動的新一輪成長週期，具備高階製程、HBM生產技術與客戶基礎的業者將是最大受益者，目前SK海力士正是其中代表。