美明年降息幅度減 國泰世華銀:可縮短債券持有天期中央社記者蘇思云台北19日電 (2025-06-19 21:55:41)

美國聯準會(Fed)決議政策利率不變,點陣圖維持今年降2碼預期,不過明年降息預期縮至1碼。國泰世華銀表示,債券布局上,可縮短持有天期以降低利率風險,考量Fed降息步伐緩慢,債市報酬以穩定息收為主。

國泰世華銀行今天晚間發布媒體快訊,美國聯準會(Fed)決議政策利率不變,維持4.25%到4.5%區間,經濟前景不確定性減弱,點陣圖仍維持今年降2碼預期,但明年降息預期縮至1碼,關稅措施上路後,也預期未來景氣、就業市場有進一步走弱的可能,通膨仍有升溫風險。

根據美國開會結果,國泰世華銀指出,在關稅的實質影響明朗前,預期Fed將延續觀望政策態度。如果經濟成長進一步放緩、失業率開始升高,將有望在今年9月、12月啟動降息。期貨市場預期今年仍有1到2碼的降息可能,要視未來總經變化、甚至是關稅對通膨的影響而定。

至於如何展望總體經濟與股債匯市表現,國泰世華銀表示,目前美國經濟仍舊穩健,失業率維持低檔,5月消費者物價指數(CPI)增速也低於市場預期;不過,隨著中東衝突帶動國際油價走高,以及90天關稅暫緩期到達後,仍是下半年的通膨不確定性因素。如果美國經濟成長受相關因素影響而放緩,屆時Fed將有啟動降息的壓力。

股市部分,國泰世華銀表示,美中貿易戰緩和後,帶動近期美股回升,但本益比來到相對高位,所幸,預期今年跟明年的企業獲利持續成長,未來減稅法案利多有助改善公司基本面。操作上,考量關稅不確定性及評價面偏高的因素,應採定期定額方式分散布局。

國泰世華銀指出,債市部分,Fed維持觀望政策立場,下半年美國公債到期量大形成的供給面壓力,都將支撐美債殖利率在高檔延續,預期10年期公債殖利率維持在4到4.5%的上緣。布債想法上,可縮短持有天期以降低利率風險,鑑於Fed降息步伐緩慢,債市報酬以穩定息收為主。

匯市部分,國泰世華銀指出,美元指數今年呈現貶勢,市場「疑美論」尚未消除下,預期美元將延續弱盤格局。展望未來匯率走勢,短期聚焦對等關稅、半導體關稅談判結果,中長期仍回歸美國貨幣政策的動向。
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