投顧看下半年台股 靜待關稅結果、盼迎美降息利多中央社記者江明晏台北25日電 (2025-06-25 18:14:55)

兆豐國際投顧指出,上半年台股急速漲跌,對等關稅的發展方向仍是下半年走勢的關鍵,聯準會貨幣政策也在等關稅最終結果,重啟降息會是下半年最重要的利多題材,儘管經濟及產業面阻礙較多,但外資轉為買超回補,籌碼面仍有優勢。

兆豐國際投顧今天舉行2025年下半年投資展望會,並發布新聞稿指出,上半年台股呈現急速漲跌的大區間走勢,第1季高檔震盪,一度挑戰24000點,總體經濟及企業獲利反應優於預期,但因整體評價偏高,漲勢後繼乏力。

隨後,因川普祭出對等關稅衝擊全球市場,使台股重挫下探17300點,關稅政策趨緩,美中談判獲得共識,激勵台股大幅反彈,重新站回22000點,對等關稅前的指數區間下緣,再度回到原點。

展望2025年下半年,兆豐國際投顧表示,對等關稅的發展方向仍具關鍵,若不能藉由談判取得協議,避免進一步升級為關稅戰或貿易戰,將推升通膨再臨,最後導致經濟衰退,形成停滯性通膨的惡果。

兆豐國際投顧指出,目前正處於經濟情勢的重要轉折點,因擔憂關稅高,企業將轉嫁消費者的緣故,受預期通膨上升衝擊,美國3至5月消費者信心指數大幅回落至歷史低檔區,不過仍僅止於信心面的軟數據,實體的硬數據如零售銷售、失業率、薪資等尚未受影響,若信心面持續惡化,最終將衝擊實體經濟。

此外,兆豐國際投顧提醒,美國聯準會的貨幣政策也在等關稅最終結果,受關稅不確定因素干擾,截至6月的FOMC會議仍維持利率不變。因為聯準會必須確認通膨持續往目標區前進的方向不變,才會放心重啟降息,這也是下半年股市最重要的利多題材之一,尤其受上半年提前拉貨影響,導致極可能旺季不旺的產業環境下,更形關鍵。

兆豐國際投顧指出,雖然下半年經濟及產業環境阻礙較多,但在籌碼及技術面優勢下,仍能發揮下檔有效支撐,籌碼面的優勢在於,經過對等關稅洗禮下,融資餘額大減約新台幣1200億元,加上外資也結束自去年第3季以來的賣超趨勢,轉為買超回補,籌碼獲得沉澱。

至於產業趨勢,兆豐國際投顧指出,電子產業2025年出貨量預估年增率將呈個位數成長,受惠AI功能導入,整體產值將陸續顯著提升,但個別季度而言,考量到關稅影響,消費品多預先拉貨,故需求高峰落在上半年,下半年極可能因此呈現旺季不旺的現象。
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