輝達、AMD晶片銷中國 陸行之揭內線套利nownews (2025-07-16 12:28:15)


美國川普政府最新允許輝達(Nvidia)與超微(AMD)恢復對中國市場銷售部分AI晶片。(圖/美聯社/達志影像)

[NOWnews今日新聞] 美國川普政府最新允許輝達(Nvidia)與超微(AMD)恢復對中國市場銷售部分AI晶片,消息激勵輝達、AMD股價大漲。對此,知名分析師陸行之今(16)日在臉書表示,晶片銷中解禁,對輝達與AMD 2家公司的影響,指考量未來庫存減損的回沖效益,這利多消息,有望貢獻輝達股價15美元(約新台幣440元),對AMD股價則有望貢獻超過25美元(約新台幣734元)。

陸行之今日在臉書發文表示,商務部決定解禁低階AI晶片賣給中國廠商,輝達股價頻創新高,AMD也大幅回升,他也分析解禁對輝達和AMD的影響。

輝達方面,陸行之表示,原在一季度因美國新規管制H20出貨,做了近45.38億美元的庫存減損,營收少算了近25億美元,二季度營收少算了近80億,合計少賣了105億美元營收。他推估,H20營業利潤率低於公司平均的60%,這105億營收約可帶入至少45億獲利,加上之前的庫存減損的write back,今年第二、三季應有機會回沖個90.38億美元獲利,對EPS貢獻0.37元。

陸行之表示,以今年動輒40倍本益比來算,對股價貢獻近15元,這消息傳了幾天,昨日正式公布,知道內線偷跑的投資人已經先賺了近8至10美元,剩下的肉等看到新聞的散戶去吃。

另一方面,AMD也因MI308禁售受到影響,先前宣布二季度將認列8億美元的額外製造成本,主要來自庫存與採購損失。陸行之估算,AMD因此少認13至14億美元營收、獲利減少約0.7億美元。但若加上庫損回沖,總獲利回補可達8.7億美元,對EPS貢獻超過0.53元,股價潛在漲幅逾25美元。

陸行之提到,先前因為H20、MI308禁售而受影響的伺服器產業鏈公司,應該也會看到訂單重啟,但納悶的是中國AI GPU/ASIC 國產替代加速進行,H20/MI308 這些低階AI晶片到底還有多少季度的銷售需求?陸行之也表示,做為AMD的小小小股東,不會因為低階MI308的短期解禁而去加碼AMD股票,投資人還是要看AMD的ROCm軟體是否有改善,MI350/MI400 是否有機會從輝達手上搶下一些份額。


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