AI支出前景遭質疑、聯準會降息不確定性升溫 日股承壓收低 (2025-12-11 16:28:46)

日本股市今日在多重不確定因素下走弱，終場收低。市場對 AI 相關企業是否能維持高額資本支出的疑慮升高，加上聯準會降息預期反覆，使投資情緒轉趨保守。日經指數與東證指數均自近期高檔滑落，科技與半導體供應鏈個股成為賣壓重心。分析指出，近兩年全球科技巨頭大量投入 AI 建設，包括資料中心、伺服器升級、加速器採購等，使 AI 相關供應鏈維持高景氣。然而，部分投資人開始質疑企業是否能在未來幾季持續維持同等水準的資本支出，特別是雲端業者與大型平台公司在財報中對成本控管的語氣有所轉變，使市場情緒出現修正。

同時，聯準會降息時程仍充滿不確定性。最新數據顯示，美國通膨尚未明顯回落至目標區間，而就業市場仍顯韌性，使聯準會官員多次強調需審慎觀察後續數據。市場目前對明年降息步調分歧加大，部分投資人擔心高利率環境延長時間可能壓抑企業獲利與投資意願。在雙重壓力下，日本科技族群領跌，包括半導體設備、晶片設計、伺服器供應鏈等均遭到獲利了結賣壓。市場人士指出，日本半導體設備廠商高度仰賴全球 AI 擴建需求，一旦投資腳步放緩，可能從訂單到出貨皆受到影響。另一方面，部分傳產及防禦型個股因避險需求而相對穩定。外資分析師認為，日股近期漲多後回檔屬正常調整，但仍需關注 AI 概念是否會出現基本面降溫的訊號。他們指出，若企業在下一季度財報中下修資本支出或降低需求展望，可能造成供應鏈進一步修正；反之，若投資動能持續強勁，AI 仍可能是 2026 年推動日股成長的重要主軸。不過，部分樂觀看法指出，日股基本面依舊穩健，日本企業獲利體質改善、治理改革持續推動，以及日圓相對偏弱對出口企業具有利基。若聯準會未來釋出更明確的降息訊號，可能有助全球股市回穩，減輕科技股壓力。

總體來看，日本股市今日收低主要受到兩大因素共同牽動：AI 支出前景存在變數與全球貨幣政策不明朗。在國際情勢與科技循環仍具波動背景下，投資人預料日股短線震盪可能持續，後續將視企業財測與政策訊號調整布局方向。