瑞銀發表報告指出，人行推出一系列刺激經濟措施，包括近期將存款準備金率(RRR)下調50點子，釋放1萬億元人民幣流動性；為證券公司、基金公司及保險公司設立5,000億元人民幣互換便利額度。
該行認為，如果市場情緒持續改善，預期內險股可受惠於股權投資收益和估值提高。截至今年6月，部分上市保險公司的保險資金投資有9%至15%為上市股票，其中大部分透過損益按公允價值衡量(FVTPL)。雖然人行提出新的貨幣政策工具，但考慮到保險公司的流動資金已經足夠，而且在管理償付能力或風險方面採取審慎態度，該行預期保險公司不會增加股權投資的槓桿。負債方面，該行料在流動性環境改善的情況下，儲蓄型保險產品的回報往往比其他固定收益替代品更具吸引力，支持保險銷售。
然而，該行指降準對保險業來說是一把雙刃劍，雖然行業短期內將受惠於股票和其他刺激措施(如房地產)的潛在推動，但長遠而言，利率仍具挑戰。中國平安(02318.HK)被認為是接近中國宏觀經濟的代表，因此處於捕捉市場趨勢的有利位置，該行料中國平安今年營運利潤(OPAT)增長約10%，意味著下半年反彈強勁，主要受資產管理分部改善而推動，該行料全年股息達2.44元人民幣，相當於6.7%股息率。
長遠而言，該行偏好中國財險(02328.HK)，認為其財險業務對利率下行周期的抵禦能力較強，且周期性較低。該行料第三季綜合成本率(CoR)將按年有所改善，主要由於自然災害損失減少。而在債券投資的公允價值出現正變動，該行估計投資回報也會按年上升。(jl/a)~
阿思達克財經新聞
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