摩根士丹利發表報告指出，蔚來(09866.HK)披露獲合肥建恆新能源汽車投資基金合夥企業、安徽省高新技術產業投資及國投招商投資管理戰略投資33億元人民幣。同時，蔚來將投入100億元人民幣於蔚來中國。完成後，蔚來於蔚來中國的持股量由92.1%攤薄至88.3%。值得注意的是，蔚來還可能在12月25日之前以相同的價格和條款，向蔚來中國再注資200億元人民幣，完成後蔚來可能持有蔚來中國90.5%的股份。
該行認為，大部分投資者都預期蔚來將在年底前，為其明年的新車型(NT 3.0平台、Onvo、Firefly)進行融資。由於蔚來此次僅與現有的中國股東接觸，因此33億元人民幣的融資金額遠低於公司去年從阿布扎比政府旗下投資主體CYVN獲得的約30億美元融資。
該行估計，蔚來這筆相對較小的交易僅涉及現任股東，表明公司目前沒有任何尋求外部資金為其營運提供資金的壓力，與管理層在中期業績中的評論一致。蔚來也預期自由現金流將在下半年轉正，並在明年控制自由現金流流出情況。
此外，該行相信蔚來新投資將解決公司的融資爭議，並提升短期現金流量。加上Onvo L60強勁的訂單勢頭，對公司第四季現金流和近期股價表現正面。該行予蔚來(NIO.US)「增持」評級，目標價6.1美元。(jl/a)~
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