《大行》中金：騰訊(00700.HK)遊戲業務尚佳 關注後續宏觀提振阿思達克財經新聞 (2024-10-10 14:09:40)

中金發表報告指，騰訊(00700.HK)遊戲業務下半年或出現較快增長，同時公司維持高質量的利潤率改善和積極的股東回報。維持「跑贏行業」評級及目標價468元，對應預測今明兩年Non-IFRS市盈率各18倍及15倍。

中金預計，第三季騰訊海外遊戲增速為11%，主要基於子公司Supercell旗下老遊戲改版以及PUBGM》等常青遊戲良好的流水表現帶來的長期收入攤銷效應。而國內遊戲方面，季內主要依賴於《DNF》手遊流水逐步確認到收入的增量，此前5月上線的《DNF》手遊連續兩月佔據iOS暢銷榜榜首；端遊部分，《Valorant》國服存在較強的流水表現。

此外，該行指，7月暑期騰訊上線《極品飛車》手遊，9月上線《三角洲行動》（PC及移動端），認為後續亦能貢獻小幅收入增量。綜合以上因素，該行預計騰訊遊戲收入下半年進入快速增長期，預計騰訊整體遊戲收入第三季和第四季增長14%和19%。

中金基本維持騰訊今明年收入預測不變，由於宏觀帶來的收入結構影響，分別下調今明年Non-IFRS淨利潤2.5%和3.4%至2,180億元和2,491億人民幣。另該行預期騰訊今年第三季收入按年增長9%，毛利率為56.5%，Non-IFRS營業利潤按年增長16%。(ha/w)~

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