大立光法說報佳音！外資目標價最高看3800元nownews (2025-01-10 11:54:03)

[NOWnews今日新聞] 光學鏡頭大廠大立光昨（9）日召開法說會，公布去年第四季稅後純益創下單季新高，每股純益65.01元，優於市場預期。董事長林恩平首度證實，人型機器人用鏡頭產品已通過驗證。也因此外資也上調目標價，其中有亞系外資更是喊出3800元的高價。

大立光去年第四季合併營收為新台幣182.09億元，毛利率拉升至59.14%，為2021年第3季以來最佳表現；單季稅後淨利為新台幣86.76億元，季增30.8%、年增74.7%，每股稅後盈餘65.01元。

針對去年第四季毛利顯著增加，林恩平表示，除了產品組合較好，良率效率還可以，也受惠和競爭對手相較達到高比例出貨，客戶在2023年、2024年做結算的業績出貨獎金挹注。

林恩平也首度證實，人型機器人用鏡頭產品已通過驗證，目前客戶不只一家，並正設計工業機器手臂相關應用。至於本季營運展望，他表示，目前訂單能見度大致維持2個月水準，因下游拉貨比較多，今年前二月累計營收有望優於去年同期。

此外，大立光也揭露2024年資本支出首度突破百億元大關、達107億元，創新高，年增25%。前一次資本支出高峰為2022年的91.8億元。

大立光法說會透露出正向消息，不過外資卻看法分歧。其中，有美系外資表示，2024年在潛望鏡的推升下，2025-2027年營收成長率可能放緩，惟智慧機規格變化會替相機帶來新設計，像是薄型手機、摺疊機等，對具備技術優勢大立光有利，進一步為大立光營收、毛利率復甦提供支撐。

也因此美系外資上修2025-2026年EPS到218元、235元，考量毛利率回升、ASP、市占率穩健，給予今年18倍本益比評價，同步上修目標價至3485元。

其他外資也看法不一，有亞系外資給給予「買進」評級，目標價3700元，是當前市場的最高價；其他美系外資也有人給予「買進」評級，目標價3485元。但也有給予中立評價的外資，但目標價也是從2500元小幅調升至2700元；也有外資給予「持有」評級，但目標價2700元不變。

目標價不變外資認為，大立光積極參與人形及工業機器人相機模組開發，重視夜視、防撞及精度等特性。手機相機方面，輕薄、可折疊手機與手機螢幕下相機鏡頭設計將成趨勢，而螢幕下相機預計2025年後採用，潛望式鏡頭轉向較輕的塑膠稜鏡尚待觀察，但仍展現技術領先優勢。

再加上，大立光新廠將於2025年9月完工，目前沒有進一步擴展的計畫。不過，大立光因需求恢復緩慢及規格升級挑戰，預期轉機有限。

不過法說會透露的消息還是有激勵股價走高，大盤在盤下震盪之際，大立光逆勢走高，今日以2775元開出、上漲近7%，盤中最高一度來到2815元、上漲逾8%，午盤漲幅也維持在4%以上，截至上午11點50分成交量也爆出逾3300張，成交值也達到91.32億元，衝上午盤成交值排行榜第三名。

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