匯豐研究發表報告指，預期百度-SW(09888.HK)(BIDU.US)會在今年次季開始由人工智能帶動的搜尋廣告中變現，或可扭轉廣告業務的按年表現。故此，該行上調其對百度今明兩年收入預測各1%，也在較好的廣告展望下，上調同期的盈利預測1%。然而，該行考慮到2026年收入按年增長的變化較為平淡，因為AI搜索廣告變現的持續增長依賴於用戶增長和使用時間的改善。
報告認為，激烈競爭可能掩蓋百度變現前景，因字節及其他參與者如小紅書都進入搜尋廣告市場，未來挑戰料加劇，限制了長遠搜尋廣告的變現上行空間。而且聊天機械人的競爭仍激烈。在中國內地市場月活躍用戶(MAU)而言，豆包(Doubao)及Kimi排名比百度旗下「文心一言」更高。此外，宏觀經濟復甦步伐對百度廣告業務有更大影響，因其中小企業務敞口較大。該行維持百度美股目標價93美元，H股目標價90.7港元，現時估值合理，評級「持有」。未來潛在加快回購速度是上行風險。
百度將於2月底公布去年末季業績，匯豐研究料其季度核心收入會按年跌2%，核心廣告收入料按年跌8%，雲收入則料按年增13%。該行亦預期，公司經調整非通用會計準則(non-GAAP)核心經營利潤率按年降至19%，主要因為極越終止業務的單次性虧損。(vc/da)~
阿思達克財經新聞
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