中銀證券發表報告表示，關注2025年初人行是否「擇機降準降息」。1月4日人行召開2025年工作會議，提出2025年工作重點包括「擇機降準降息」、「保持流動性充裕、金融總量穩定增長，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配」、「保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，堅決防範匯率超調風險」、「用好用足支持資本市場的兩項結構性貨幣政策工具，探索常態化的制度安排，維護資本市場穩定運行」等等。
內地昨日MLF到期9,950億人民幣，但人行選擇採取投放7天逆回購9,595億人民幣的方式對沖，而非降準，該行認為其中一個重要的原因，是在美元指數持續走強的現階段情況下，降準可能給人民幣匯率帶來壓力，建議關注短期內兩個重要事件，一是1月20日美國當選總統特朗普就任後，美國經濟政策可能發生的變化，第二是1月30日美聯儲議息會議是否暫停降息。國內方面，則建議關注春節假期期間居民消費的增長情況，以及春節假期後，企業端生產復工的情況，和企業融資需求是否能夠持續恢。(wl/u)
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