中國經濟增長達標藏隱憂 內需疲弱與結構挑戰浮現 (2025-01-17 15:19:29)

綜合外電報導，中國2024年經濟增長達5%，符合北京當局目標，但結構性問題卻逐漸浮現，包括內需疲弱、生活水平下降等情況引發關注。隨著美國總統川普即將上任並可能再次提高關稅，中國則是計畫以高額負債支撐2025年經濟目標，諸多挑戰迎面而來。

根據中國國家統計局數據，2024年GDP年增率達5.0%，第四季經濟增長加速至5.4%，創下自2023年初以來的最高增速；然而，此成績似乎掩蓋掉結構性問題，對於民眾抱怨生活水平惡化，經濟增長的紅利似乎未能有效轉移到消費者身上。

12月數據亦顯示，中國工業產出年增率為6.2%，遠高於零售銷售的3.7%，反映中國經濟的供給優勢與內需疲弱並存；同時，城鎮失業率小幅上升至5.1%，而消費者物價指數（CPI）幾近停滯，工廠標示價格連續27個月下降，也進一步削弱企業利潤和工人薪資。

中國經濟出口增長受惠於工廠產品價格低廉，但這種競爭力伴隨著日益擴大的貿易摩擦風險恐怕產生隱憂。2024年貿易順差達萬億美元規模，但中國境內市場需求不足的問題卻愈加明顯，許多企業反映利潤下滑，甚至湧現裁員潮。

分析指出，如果中國的刺激措施繼續集中於工業升級和基礎設施建設，而非家庭消費，將加劇產能過剩問題，壓低消費需求並增加通縮壓力。Natixis首席亞太經濟學家賀安娜（Alicia Garcia-Herrero）認為，2025年中國經濟增長可能放緩，出口強勢也難以維持。

為應對經濟挑戰，中國當局已推出一系列刺激措施，包括補貼汽車和家電購買，以及自2013年以來首次為公務員加薪，儘管加薪總額僅占GDP的0.1%；與此同時，許多私人部門和金融機構員工的薪資卻在削減，一名北京投資銀行家透露，薪資自2023年以來累計縮減30%，公司裁員頻繁，導致工作環境充滿不安。

專家認為，若新增的刺激資金無法有效提振消費，將對中國經濟復甦造成更大阻力。中國領導層已承諾將「擴大內需」列為2025年的政策重點，但具體措施仍不明確。另有分析指出，與2018年貿易戰初期相比，中國目前的經濟脆弱性更為顯著，包括房地產危機與地方政府高額負債等問題。

美銀美林首席亞洲經濟學家紐曼（Frederic Neumann）表示，中國的出口強勁可能難以持續，2025年將需要更大規模的內需刺激來應對外部壓力。市場對中國經濟前景的信心正在動搖，滬深300指數與香港恒生指數僅小幅上揚，而人民幣匯率則徘徊在16個月低點。

另外，儘管中國官方數據顯示2024年增長符合目標，但部分經濟學者對此數據表達質疑。根據智庫Rhodium Group的估算，2024年中國實際增長率可能落在2.4%至2.8%區間，顯示中國國內需求疲弱可能成為全球貿易緊張局勢的根源。