《大行》星展降百威亞太(01876.HK)目標價至10.4元 重新聚焦中國策略阿思達克財經新聞 (2025-01-21 14:59:34)

星展報告指，百威亞太(01876.HK)對超高端品牌依賴及消費者審慎情緒，預售渠道仍面臨壓力。渠道庫存控制亦導致去年第四季銷量表現疲弱。亞太西區銷量或下跌16%，中國低線城市則較具彈性。但由於2023年第四季基數較高，平均售價可能下降中單位數，導致亞太西區EBITDA下降30%。

該行又指，渠道存貨水平在中國新年前保持健康。重點亦已轉移至到家渠道及向內陸城市擴展。公司將專注提升家用渠道的高端產品組合，同時為中期超高端產品復甦作好準備。該行預期今年亞太西區的平均售價將成長2%。

該行下調公司去年盈利預測3%，反映去年第四季疲弱表現，今明兩年盈利預測下調10%，反映中國超高端市場壓力。該行對百威亞太目標價由12元降至10.4元，維持「買入」評級，原因是估值仍然偏低。(fc/w)~

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