《大行》匯豐研究降新東方(09901.HK)目標價至48元 宏觀挑戰與海外學費及生活成本上漲可能削弱留學需求阿思達克財經新聞 (2025-01-22 10:30:43)

匯豐研究發表報告指出，新東方-S(09901.HK)管理層更為保守的盈利指引，拖累新東方(EDU.US)ADR隔夜挫逾兩成。該行認為，宏觀挑戰及海外學費和生活成本的上漲，可能削弱對海外留學的需求。在預期今年20%至25%的擴張計劃保持不變的情況下，相信公司K9非學術輔導需求應保持韌性。

該行考慮到人民幣貶值及文旅業務增長放緩，對新東方的2025至2027財年收入預測下調1%至6%。基於其收入結構的轉變(對高利潤海外業務的依賴降低)及來自文旅業務的損失高於預期，該行下調對其毛利率預測，並對其2025至2027財年盈利預測下調11%至17%。

該行對新東方目標價由72元下調至48元，維持「買入」評級，認為其估值不高，基本面仍然完整，預期2025及2026財年教育業務增長約20%至25%，主要受惠於K12課後輔導市場份額的增長。(jl/w)~

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