中金發表報告表示，從近期披露的內地去年第四季公募基金持倉數據來看，電子板塊持倉達歷史新高，通信板塊持倉按季微降。展望2025年，半導體板塊，該行看好AI換機潮拉動芯片設計板塊下游需求增長加快，以及AI驅動下的雲、端側算力芯片需求擴容，同時認可大製造板塊國產化率提升的長期邏輯；消費電子板塊看好端側AI多終端落地，關注AI手機/AIPC換機、AI可穿戴創新、光學重啟升規升配三大投資機會；通信板塊關注AI需求驅動下，國產算力生態對配套ICT(資訊與通訊技術)設備的拉動，以及CPO(共同封裝光學元件)等新技術產業生態變化。
該行指，消費電子板塊方面，去年第四季內地基金增持小米集團(01810.HK)、沃爾核材(002130.SZ)、比亞迪電子(00285.HK)等。滬(深)港通方面，北上資金增持沃爾核材，南下資金買入小米集團、舜宇光學(02382.HK)、比亞迪電子。展望2025年，端側AI多終端落地、手機市場溫和成長，部分環節漸進式升級將引領消費電子行業成長，建議關注AI手機/AIPC等帶來的新換機周期及硬件升級、AI可穿戴新終端形態的創新、光學行業重啟升規升配三大投資機會。
中金表示維持所覆蓋公司評級、盈利預測、目標價不變。推薦南芯科技(688484.SH)、華勤技術(603296.SH)、小米集團、舜宇光學、工業富聯(601138.SH)、中天科技(600522.SH)、中際旭創(300308.SZ)、海康威視(002415.SZ)。國產算力產業鏈還包括寒武紀-U(688256.SH)(未覆蓋)、中芯(00981.HK)、兆易創新(603986.SH)、瑞芯微(603893.SH)、深南電路(002916.SZ)(未覆蓋)、中興(00763.HK)等廠商。(wl/k)
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