中資電訊股造好，中移動(00941.HK)走高2.2%報77.15元、聯通(00762.HK)漲2.7%、中電信(00728.HK)上揚3.7%報5.34元。
開源證券發表報告，上周四(6日)，DeepSeek因服務器資源緊張已暫停API服務充值，2月1日、2月3日、2月5日，中國電信(00728.HK)、聯通(00762.HK)、中移動(00941.HK)相繼宣布接入DeepSeek 大模型，意味著DeepSeek成為國內首個獲三大電信巨頭支持的國產AI大模型。
該行認為，DeepSeek接入營運商一方面對於營運商的算力需求有望提升，或將帶動營運商雲計算業務與智算業務發展，一方面有望推動營運商自己的AI大模型和AI應用發展，營運商有望迎「盈利+估值」戴維斯雙擊(是指按低市盈率買入股票，待成長潛力展現後，再以高市盈率賣出，從中賺取每股收益(EPS)和市盈率同時增長的乘數效益)，建議重視三大營運商投資機遇。
此次合作中，內地三大營運商各自推出了不同的接入方式。中國電信通過「息壤」智算平台，提供DeepSeek-R1模型的推理、訓練及微調支持，並在GPU雲主機、科研助手、AI雲電腦等業務場景中部署應用。中國聯通則借助「星羅」平台，實現DeepSeek-R1 在編程助手、雲桌面等產品中 的集成，並在全國 270多個骨幹雲池預部署，以優化推理效率和數據安全能力。
中移動的接入範圍相對更廣泛，宣布支持DeepSeek全版本、全尺寸模型，並通過智算中心、雲計算平台進行深度適配，同時結合自研的COCA(Compute on Chip Architecture)算力平台，實 現更靈活的模型調用與部署。
開源證券認為DeepSeek服務器資源的緊張反映了三條重要邏輯：第一是DeepSeek的規模發展需要算力做支撐，長期有望大幅提升AI算力需求，利好國產AI算力產業鏈；第二是DeepSeek需求火爆，有望帶動全球AI模型+AI應用發展持續超預期，而AI應用的發展也需要推測側算力做支撐，利好AI應用+AI算力產業鏈；第三是DeepSeek帶動全球軍備競賽加劇，近期海外巨頭谷歌、Meta(META.US)、微軟(MSFT.US)、亞馬遜(AMZN.US)資本開支均亮眼，利好全球AI算力產業鏈。
該行維持判斷2025年為「AI 硬件+AI應用」齊飛的大年：第一是國內重點看好「AIDC(人工智能數據中心)產業鏈+端側AI+營運商」三條主線；第二海外依舊看好CPO(Co-Packaged Optics)(將光通訊元件(如激光器、光調制器和光檢測器)與交換器晶片整合在同一個封裝模組中的技術)、光通信、液冷、服務器電源、AEC& 銅連接、空芯光纖等投資機會。(wl/u)~
阿思達克財經新聞
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