美銀美林經理人2月調查！現金降至2010年來最低 最看好這些股 (2025-02-21 06:18:00)

2月美銀美林經理人調查報告顯示，全球大型基金操盤手看好全球股市、黃金及美股，將現金水位降至3.5%，是2010年以來的最低水準，並認為股優於債，對歐股的看好程度也大幅提升。受訪經理人對價值股和小型股的看法也較上月逆轉，認為價值股將優於成長股，小型股將優於大型股；各類股當中，最看好銀行類股；債券則維持減碼。

根據彭博資訊等外電新聞援引的2月份美銀美林經理人調查報告顯示，超過8成受訪經理人認為經濟不會衰退，近8成認為聯準會將持續降息至少一次；

調查顯示，全球貿易戰引發經濟衰退，再度成為經理人最擔憂的三大尾端風險之首，通膨導致聯準會升息居次。然而，若全面貿易戰開打，則預計黃金的表現最佳，美元居次。

在擁擠交易方面，做多科技七雄仍為最擁擠的交易，做多美元居次；最可能激勵市場表現的因素是中國經濟的加速成長，其次為AI生產力提升。

以上資料依據彭博資訊，2月美銀美林經理人調查於2/7～2/13進行，對管理4820億美元資產的205位經理人進行調查。

富蘭克林證券投顧表示，關稅是川普政府談判手段之一，目的是希望解決非法移民、毒品及貿易失衡等問題，若對手國願與川普政府在特定議題達成協議並執行，最終將有望免於高關稅，但談判過程的不確定性，將增添市場波動。另一方面，川普團隊積極斡旋期能盡快結束俄烏戰爭、加速以哈第二階段停火協議。

有鑑於市場訊息多空交錯，富蘭克林證券投顧建議投資人透過資產配置及多元分散布局，度過市場波動期，建議以美國平衡型基金為核心，網羅收益、掌握聯準會降息行情並防禦股市波動。債券方面建議增持美國非投資等級債參與川普2.0行情；

股市方面，預期美國經濟及企業獲利維持穩健，美股漲勢有望從科技七雄擴大至其他股票及產業，看好創新科技/科技、美國小型股/公用事業/基礎建設產業。

美盛銳思美國小型公司機會基金經理人吉姆．斯托弗認為，初步跡象顯示，有關加拿大和墨西哥的關稅主要是在解決非經濟問題，如：跨境毒品交易、移民問題，假設目標達成，這些關稅可能只是短暫的。基本觀點是，川普正戰術性使用關稅，具有破壞性，對市場情緒、波動性、風險承受的影響大於對長期商業基本面的影響，然而，無論關稅最終持續時間和規模如何，關稅將加速去全球化、企業回流美國、美國製造業供應鏈管理改善的趨勢，這都將支持美國小型公司重新在市場取得領導地位的論點，主要是受獲利顯著提升推動，此外，美國小型股在評價面也遠比其他市值或風格的股票更具吸引力。