匯豐研究報告指出，貝殼(02423.HK)昨日(26日)股價上漲11%，該行認為這主要歸因於投資者日益接受房地產市場復甦的論點，以及對中國資產整體風險偏好的提升。該行相信，即使兩會未帶來政策利好，這次漲勢仍可持續，因為投資者已開始基於住房市場動態穩定，對中國房地產市場進行更長遠的評估。該行預計貝殼將受益於互聯網和房地產行業的雙重復甦，而2024年第四季度業績的影響將逐漸減弱。
匯豐研究表示，參考加入港股通的互聯網和汽車公司的表現，注意到在納入首周平均股價上漲11%，之後走勢開始分化。對於貝殼，該行認為新投資者進入和流動性增加(H股當前日交易量約為美國ADR的10%至20%)可能支撐股價。然而，該行也認為，股價的強勁表現更多是由房地產市場復甦的基本面因素驅動，這一復甦力度和速度超出市場預期。值得注意的是，貝殼以相當於19.4倍遠期市盈率交投，較互聯網同行平均水平高出43%(自2021年下半年以來，其平均溢價為26%)，該行認為這一溢價合理，因其在房地產中介業務中獨特的領導地位和較低的競爭格局。該行將其目標價由57.46元升至69.68元，重申評級「買入」。(ad/k)~
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