瑞銀發表新興市場及亞太區策略報告表示，MSCI中國指數於過去12個月內已累漲40%，第一是MSCI中國指數的企業基本面表現出韌性、第二是市場估值忽略相關基本面的韌性，導致中國股市較新興市場大幅折價40%，在一系列「進兩步退一步」的反彈意味著中國股市目前已恢復至較自身歷史折價22%的水準(相比之下，其他新興市場國家和美國股市則比各自的歷史水準高出6至8%) 如果過去的估值與股本回報率的關係仍然成立，中國應該比其他新興市場國家估值具有溢價15%，但事實上卻折價30%。
該行指，儘管可以合理地得出最近幾週的大幅上漲之後可能會出現一段時間的盤整預測，但該行仍然認為市場已充分考慮了下面提到的風險(相對於新興市場)。該行仍然認為，中國股市跑贏的機會率較跑輸的風險為高，即該行仍然對中國市場持「增持」看法。
就中國股市面臨的主要地緣政治風險的看法，該行指第一是美國優先投資政策：美國總統特朗普對中國市場影響最大的可能是叫停美國退休金和捐贈基金投資某些中國股票。該行發現，流入中國的非美國本土資產管理規模比美國資金高出15%，且增長速度更快。
而該行亦觀察到國內股市資金流動的韌性可能是對這一風險的最大抵銷，而中國家庭擁有約4.5萬億美元的股票敞口(透過各種管道)加上超過價值19萬億美元的銀行存款。而國內資金流動強勁的證據之一就是南向資金流動，目前已接近先前的高點，在香港市場背景下規模相當可觀。
瑞銀指，對中國和印度的系列研究表明，中國國內資本流入已具備所有要素，而政策推動有助於維持資本流入股市。就關稅風險方面：關稅對上市公司股票的直接影響很小(MSCI中國指數的營收敞口不到5%)。(wl/k)
~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
相關股票: 00388,00700,01810...
新聞
