招銀國際發表報告指，銷售數據顯示內地一二手房今年首兩個月表現穩定，3月勢頭初顯，且前置指標持續向好，顯示3月小陽春可期。第二季銷售回落幅度和是否有政策出台是關注重點。建議投資者擇機增配板塊內優質標的。
報告指，相較3月小陽春，市場更加擔憂第二季銷售回落幅度，該行對此持更樂觀的態度，基於去年下半年監管對市場波動的密切關注及積極干預，認為其主動管理市場預期的決心已示；兩會中關於出台政策的表述也給予進一步印證；因此相信監管對小陽春後銷售回落的重視程度較往年更高，意味著銷售下滑超預期後出台積極政策的可能性顯著提升，這將一定程度維護購房者信心並維持正常購房需求不被過度抑制。
該行指，通過對二者的情景分析及概率測算發現第二季地產板塊受到積極影響的概率遠超受到消極影響的概率，基於保守和中性假設，該概率分別高達67%和77%，重要因素包含上述政策端因素；銷售端如果回落幅度小於預期則其維持修復態勢的時間將迎來半年之久，對購房者和資本市場信心均有提振，有望使板塊估值出現階梯式修復。
基於以上分析，該行認為板塊在上半年跑贏大市可能性顯著提高，同時通過對板塊過往表現的分析發現，重點公司在三枝箭、517、924等政策窗口的回調幅度均未超過拉升幅度，代表板塊估值的底部在不斷上升，建議投資者擇機增配板塊內優質標的。
選股方面，該行建議關注存量市場受益者，貝殼(BEKE.US)作為絕對龍頭將長期受益於二手房市場，其新業務裝修租賃等也將同步收益；關注開發+零售，經濟復甦率先收益，如華潤置地(01109.HK)、龍湖集團(00960.HK)等；關注拿地強度+產品溢價能力雙優房企；以及旗下物管如濱江服務(03316.HK)、綠城服務(02869.HK)、華潤萬象生活(01209.HK)、保利物業(06049.HK)、金茂服務(03316.HK)等；短期也可關注信用修復取得較大轉折的房企。(ha/j)~
阿思達克財經新聞
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