平安證券發表策略報告表示，海外資產層面，近兩周美國經濟數據轉弱，衰退擔憂升溫，美股下跌，美債利率下行；美元還受德國財政擴張計劃衝擊，進一步下跌；黃金高位震蕩。港股資產層面，在科技行情持續，同時兩會落地，政策更加積極有為的背景下，港股市場情緒提振，中國資產重估有向順周期板塊擴散跡象。上周除受科技價值重估，以及兩會擴大內需與發展新質生產力政策利好的資訊科技業、非必需性消費業大幅上漲外，如原材料、地產建築等順周期行業同樣上漲。
資金面上，南向資金淨流入較前一周有所收窄，但絕對規模仍較大；外資方面，國際中介持股佔比再度提升指向外資仍在流入，從國際中介持股市值變動看，除資訊科技、非必需性消費業外，外資對金融、地產建築等行業有所增配，或指向中國資產重估正在向順周期板塊擴散。
海外政策層面，從特朗普就任至今的已落地的減支裁員、關稅政策的影響來看，美國經濟轉弱、通脹向上的風險正在不斷增大。其一，從美國政府裁員計劃看，裁員動作剛剛開始，將對就業和增長造成衝擊。據Morningstar上周四(6日)的報道，經濟學家稱由於聯邦職位的減少，失業率在接下來的幾個月可能會上升0.1至0.3個百分點。其二，3月12日起特朗普多項關稅政策將陸續公布。關稅政策將推升通脹壓力，當前政策不確定性已對美國國內消費者和企業的信心造成影響，並提升通脹預期。
資產配置上建議，平安證券指美國滯脹風險提升背景下，需警惕美元資產價格波動的風險。短期看，美股調整的壓力增大；美債收益率下行空間有限，利率曲線可能趨於平坦化；美元指數也將在經濟弱預期的背景下走軟。但變數仍然在於特朗普政策，例如美國政府裁員計劃可能因為經濟衰退而暫緩；關稅政策執行可能有所反覆等。該行認為，當前港股仍處於較好的戰略配置區間，尤其港股科技資產具備中長期的投資價值，AI、消費電子等細分領域的機遇值得關注，此外還建議關注政策支持的內需消費領域優質資產的結構性機會。
平安證券指，龍頭公司有望繼續引領中資科技股行情。港股聚集了中國最優秀的一批科技成長企業，是中國科技資產重估的「主陣地」。從行業整體看，港股資訊科技行業的市盈率估值分別位於42.0%的偏低歷史分位；從港股十大科技巨頭(Terrific 10)企業來看，大部分估值仍有修復空間，且盈利預期已有改善跡象。此外，阿里巴巴(09988.HK)此前公布的2024年四季報業績超預期，AI和阿里雲業務營收和利潤雙增，且投入雲業務和AI領域的資本開支大幅上漲，進一步夯實了未來收入和利潤增長的基礎。(wl/u)~
阿思達克財經新聞
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