快手-Ｗ(01024.HK)股價績後受壓，今早(26日)低開0.8%後跌幅擴大，最低見53.4元一度下挫近6%，現報56.05元跌1.2%。大和表示，快手上季業績大致符合市場預期，維持對「可靈AI」貨幣化進程正面看法，維持對其「買入」評級，下調目標價由80元降至70元，該行指快手上季電商GMV按年升14%，料今年GMV增長將放緩，由於競爭激烈的情況下該公司可能會向部份商家提供更多補貼，該行調低對快手今年GMV增長率預測至12%。
快手上日於港股收市後公布去年第四季經調整淨利潤按年上升7.8%至47.01億元人民幣，略高過本網綜合4間券商預測介乎45.36億至46.77億元。全年收入按年上升11.8%至1,268.98億元人民幣(下同)，低過本網綜合9間券商預測。期內，按非國際財務報告會計準則(non-IFRS)計經調整淨利潤為177.16億元，按年增長72.5%，與本網綜合8間券商預測介乎175.51億元至179.15億相符，並略高於中位數176.73億元。經調整EBITDA升42.2%至247.7億元。
快手首席執行官程一笑在快手2024年第四季度及全年業績電話會上表示，截至今年2月，「可靈AI」累計收入超過1億元，認為「可靈AI」正成為AI時代視頻創作的新基礎設施，技術優勢全球領先，有信心其收入規模今年可實現「跨越式增長」，集團將持續升級AI商業化模式，力爭「可靈AI」早日成為營收規模全球第一的視頻生成應用。
【快手績後跌 憂GMV放緩】
瑞銀發表研究報告表示，快手第四季收入及純利均符合預期，維持今年收入預測不變，但因應AI相關成本支出輕微下調經調整純利預測，目標價由83.4港元降至76.4港元，維持「買入」評級。電子商務方面，該行預期全年和首季商品成交額增長率分別為13和15%，可能超越整體線上零售業，認為電子商務供應鏈和推薦改善將繼續成為電子商務表現優異的持續動力。
中金指，快手去年第四季績基本符合該行及市場預期公司上季收入按年增9%至354億人民幣，Non-IFRS淨利潤47億人民幣，基本符合該行及市場預期。上季DAU按年增4.8%至4.01億人，MAU按年增5%至7.36億人。電商方面上季GMV按年增14%至4,621 億元人民幣，電商GMV中30%來自泛貨架場景，短視頻帶貨GMV按年增超50%，展現出內容場與貨架場的協同潛力。該行預計 2025年全年GMV增長13%達1.57萬億人民幣。考慮到內循環短期讓利及可靈AI投入的部分影響，該行下調快手2025年及2026 年NonIFRS淨利潤各9%及8%，各至200.7億及236.4億元人民幣。
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下表列出10間券商對快手-W(01024.HK)評級及目標價：
券商│投資評級│目標價
瑞銀│買入│76.4->83.4元
匯豐環球研究│買入│75元
大華繼顯│買入│75元
大和│買入│80元->70元
里昂│跑贏大市│67元
花旗│買入│67元->66元
中金│跑贏行業│66元
麥格理│跑贏大市│72.7->64.7元
高盛│買入│55元
野村│中性│50元
券商│觀點
瑞銀│上季業績表現符預期，料AI發展、廣告和電商均可帶動今年盈利增長
匯豐環球研究│投資新增長引擎
大華繼顯│上季業績符合預期
大和│關注電商GMV增長趨勢
里昂│電商增長放緩
花旗│料今年首季廣告收入增長放慢
中金│上季業績基本符預期，關注AI驅動平台生態進化
麥格理│上季業績表現大致符預期，大幅投資AI發展或會削減今年收入，降目標價
高盛│上季業績表現符預期，展望今年廣告收入改善及專注於AI發展計劃
野村│電商業務拖低上季收入增長遜預期，預計今年度廣告收入增長進一步放緩
(ta/w)~
阿思達克財經新聞
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