《大行》瑞銀：敏實(00425.HK)毛利率改善 進一步進入中國電動車供應鏈阿思達克財經新聞 (2025-03-26 11:56:16)

瑞銀發表報告，指敏實集團(00425.HK)去年下半年毛利率按年升0.9個百分點，亦較上半年升0.8個百分點至29.3%，其中電池殼業務毛利率按年升1.2個百分點，較上半年升1.5個百分點至22.1%。該行認為主要受惠於收入擴張帶來的規模經濟改善，技術升級提升生產效率和產品良率，以及整體有利的成本環境。

報告引述管理層提及，公司進一步滲透中國電動車領先製造商供應鏈，包括理想、比亞迪、華為支持的鴻蒙智行品牌及小米。公司去年在比亞迪的無人機艙業務中取得突破，並從華為支持的鴻蒙智行品牌和吉利獲得多種產品訂單。該行預計敏實在中國客戶組合多元化將持續產生成果。此外，公司在Stellantis、大眾和雷諾交付電池殼訂單可見度提高，提升歐洲工廠的產能利用率。

該行上調敏實目標價，由原先27.6元升至30.5元，維持「買入」評級。(fc/da)~

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