《大行》招銀國際升敏實(00425.HK)目標價至26元 穩健收入和利潤增長有望延續阿思達克財經新聞 (2025-03-27 14:37:00)

招銀國際的研究報告指，敏實(00425.HK)去年下半年收入低於該行預測，主要受到內地的日系品牌業務拖累，但毛利率高於該行預測，主要受益於電池盒和金屬及飾條業務毛利率的提升。經營利潤和淨利潤均符合該行預期，自由現金流從2023年的1.3億元人民幣增長至去年的13.6億元人民幣。

該行指，敏實披露去年電池盒業務淨利率達到13.8%，自由現金流1.4億元人民幣，並貢獻32%的集團淨利潤，已充分說明即使在去年歐洲電動車銷量出現下滑的情況下，其電池盒業務已經進入收獲期。該行預計電池盒的利潤率今年有望在資本支出下降的情況下繼續提升。同時，包括密封件、副車架和智能集成外飾在內的新產品或有助敏實在2026至2027年的收入增長，而人形機械人以及eVTOL的零件或從2028年開始貢獻可觀的收入。

該行預測，敏實今年的收入按年增長13%至262億元人民幣，毛利率略微下滑至28.6%，銷管研費用率按年收窄0.7個百分點，淨利潤按年增長17%至27億元人民幣。該行維持公司「買入」評級，將目標價由21元上調至26元。(vc/j)~

阿思達克財經新聞
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