高盛發表報告，美國總統特朗普上周三(2日)公布一系列的對等關稅措施，使中國商品的總有效關稅稅率達到58%，對比在他上任之前此比例僅為11%。而4月4日中國採取報復措施，對美進口商品將徵收34%的關稅，於清明節假期休市前，全球股市此後已調整9%。該行指美國關稅對中國股市公允價值的影響將是多變量其影響包括：第一是對中國出口商的直接收入打擊，以及間接對全球和中國成長的外溢效應；第二是人民幣貶值；第三是關稅幅度傳遞至最終使用者；第四是中國潛在推出政策作出抵消，特別是財政刺激；第五是更廣泛的中美關係。
該行將今年MSCI中國指數每股盈利增長預測由9%向下修訂至7%，調低對MSCI中國指數估值預測市盈率由12倍降至11.5倍，該行指，美國有效關稅稅率為50%(原30%)，中國約4.5%GDP增長預測，以及近2萬億人民幣的額外財政刺激措施已計入該行的上述假設中。
高盛指迄今為止，中國股市的韌性或許反映了：第一是中美兩大經濟體雙方進行談判，這可能會導致隨後的關稅取消；第二是中國政策制定者加大寬鬆力度的潛力；以及第三是南向資金購買港股速度創歷史新高，年初至今已達640億美元。
但鑑於未來幾周中美政策日程仍緊張以及雙邊貿易緊張局勢升級，該行重申其觀點，即中國市場面臨獲利回吐壓力，目前市場可能會在短期內測試該行的風險估值，直到貿易和政策變得清晰起來，或達成新的關稅平衡。
高盛表示，將繼續關注中國國內、政策驅動和獨特的板塊。從策術上來說，該行傾向A股，而不是H股，並保留對消費板塊的分配偏好，並強調選擇人工智能受益者、新興市場出口商和股東/現金回報是該行的喜愛主題。(wl/da)~
阿思達克財經新聞
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