《大行》大摩:訂單積壓趨勢及業績指引確認藥明系公司前景改善 上調目標價阿思達克財經新聞 (2025-04-07 11:55:51)

摩根士丹利指,去年訂單積壓趨勢及今年業績指引,確認藥明系3間公司前景改善,推動了3月份股價上漲。藥明生物(02269.HK)及藥明康德(02359.HK)均預計今年增長將加速,而藥明合聯(02268.HK)預計未來5年年均複合增長率將超過ADC藥物市場(約30%)。全球生物技術融資正常化、中國藥物海外授權、海外設施資本支出及商業項目增加,是推動增長主要驅動力。

該行指,藥明合聯仍是該行首選,相信其在2024至2030年期間持續高於行業增長,受惠全球強勁的外包需求及全球現有ADC產能稀缺性。中國對全球藥物授權增加對公司未來收入增長有利,因公司去年中國授權交易規模超過10億美元的ADC中佔據約六成份額。

該行又指,藥明康德正朝著今年增長加速的方向前進,持續經營增長10%至15%,受益於全球糖尿病與肥胖症市場擴張,其在GLP-1產品線中擁有約25%的市場份額,同時在小分子藥物開發與製造領域保持穩固的市場份額。

藥明生物預計在今明兩年實現增長提升,長期增長將得到商業製造項目增加的支持,預計5年內增至60個項目,同時其研究服務賦能的50個項目將帶來幾乎無成本的里程碑付款和專利稅收入。

下表列出該行對藥明系股份的投資評級與目標價:

股份│投資評級│目標價
藥明生物(02269.HK)│增持│31.6元→35元
藥明康德(02359.HK)│增持│74.3元→85元
藥明合聯(02268.HK)│增持│41.3元→60元

(fc/j)~

阿思達克財經新聞
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