《大行》交銀國際降恆地(00012.HK)目標價至23.02元 物業開發周期仍有不確定性阿思達克財經新聞 (2025-04-07 12:39:55)

交銀國際發表報告指出，恆地(00012.HK)去年收入按年下跌8.4%至252.6億元，主要受物業開發交付減少影響。香港及內地物業開發稅前利潤從2023年約43億元下降46%至23.1億元，但因出售北角Harbour East以及政府農地回收賠償收益，核心淨利潤大致持平，按年上升0.7%至97.7億元。全年每股派息維持1.8元，核心派息比率大致維持在約90%。

該行預期，恆地在新項目帶動下，2025至2027年租金年複合增長率約13%。此外，該行更新對其今明兩年物業開發收入及利潤預測。同時相信在基數較低的情況下，2026至2027年利潤會有所回升，而股息則維持穩定。

交銀國際相信恆地穩定的股息分派政策和高股息率可抵禦股價下行風險，但鑑於物業開發周期仍有不確定性，下調目標價至23.02元，較該行估算每股資產淨值折讓60%，維持「中性」評級。(jl/w)~

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