《大行》高盛:拆息下跌和淨息差收窄令港銀盈利受壓 惟存款增長和費用收入改善提供支持阿思達克財經新聞 (2025-05-19 11:36:55)

高盛發表報告指,隨著香港銀行業面臨新的經濟環境,小幅調整對本地香港銀行2025至2027財年每股盈利預測,幅度介於降3%至升3%不等。同時,基於對香港同業拆息、存款增長以及費用收入增長的最新預測,將目標價平均上調2%。儘管如此,該行每股盈利及每股股息預測仍較市場預測低約10%至15%,反映了該行對市場的謹慎態度。

在評級方面,匯控(00005.HK)是該行在香港銀行覆蓋範圍內唯一給予「買入」評級的銀行。中銀香港(02388.HK)、恆生(00011.HK)、大新銀行集團(02356.HK)評級均為「中性」。東亞銀行(00023.HK)評級則為「沽售」。

報告指,2025年5月,香港銀行系統流動性增加導致香港銀行同業拆息(HIBOR)顯著下降。該行預計2025上半年一個月港元拆息平均將較對上半年下降約100個基點,這將對銀行淨息差構成壓力,預計第二季及上半年淨息差平均壓縮約20個基點。由於香港銀行的大部分貸款為浮動利率,與HIBOR或美元貨幣市場利率掛鉤,銀行在降低存款利率以保護淨息差方面的空間有限。

不過該行指,存款增長與費用收入提供部分緩衝。儘管淨息差面臨壓縮,香港銀行系統的存款增長正在加速,同時費用收入,特別是來自資本市場活動及保險保費的收入有所上升,將部分抵消淨息差下降對盈利的負面影響。然而,整體收入增長依然疲弱,稅前營運利潤已進入下降區間。值得注意的是,隨著利率下降,借款人,特別是香港商業地產行業可能獲得一定緩解,信貸成本有望改善。然而香港銀行的壞賬準備覆蓋率相對較低,這可能限制其應對潛在風險的能力。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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