《大行》摩通降名創優品(09896.HK)目標價至41元 下半年加快海外銷售增長阿思達克財經新聞 (2025-05-27 10:53:24)

摩根大通發表研究報告指，名創優品(MNSO.US)(09896.HK)首季銷售額增長18.9%，而指引則介乎15至18%，經調整盈利按年跌4.3%，遜於預期10%。該行預期，集團今年銷售按年增長21%，2025至27年的年複合增長率為18%，又料今年經調整盈利按年升17%，2025至2027年的年複合增長率為23%。該行下調集團2025至2027年的盈測3至5%，維持集團「增持」評級，H股目標價由43元下調至41元，而美股目標價則由22美元降至21美元。

摩通表示，按名創優品的業務模式來看，經銷商門店佔海外銷售額的30%，並維持穩定的毛利率，而DTC門店的貢獻由58%增至70%。此外，集團在海外仍有正在籌備的店舖，這些店舖會開業前出現支出。該行認為，一旦海外於第四季踏入旺季，DTC銷售額的增長可能會隨著利潤率的改善而加快。(sl/w)~


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